上市服企：服裝業進入資本驅動時代 女裝唱主角

[編輯:Qsj]  [發布時間:2015-12-08 14:12:06]  [華尚匯]

　　截止目前，共有15家服飾企業出現在IPO排隊名單里，掃描這些待上市服飾企業的種種特點，可以折射出服裝行業轉型升級的階段特點以及與資本市場結合的狀況。
　　11月6日，證監會在新聞發布會中表示，將進一步完善新股發行制度政策，并先按現行制度恢復前期暫緩發行的28家IPO。這28家公司包括一家服飾類企業三夫戶外。三夫戶外于12月1日開始申購，發行總數為1700萬股，發行價格為9.42元/股，即將登陸深交所。
　　證監會宣布IPO重啟后，首批共有85家企業11月13日同時出現在證監會新股發行預披露名單上，這些新面孔中包括3家服裝企業日播時尚集團、地素時尚和上海拉夏貝爾服飾，這三家企業均計劃登陸上交所。
　　同時，IPO暫停之前處于排隊名單的深圳瑪絲菲爾時裝、欣賀股份、比音勒芬服飾、安正時尚集團、寧波太平鳥時尚服飾等服裝企業也恢復了正常審核狀態。新面孔加上老面孔，截止11月底，共有15家服飾企業在排隊等待上市。
　　掃描這15家待上市的服飾企業，總結出一些特點，從中可以折射出服裝行業轉型升級的階段特點以及與資本市場結合的狀況。
　　越來越多企業選擇在上交所主板上市
　　觀察這15家待上市服飾企業發現，越來越多的企業選擇了在上交所主板上市。15家服飾企業有10家選擇在上交所上市，占待上市服飾企業的三分之二。IPO重啟后新亮相的三家服飾企業日播時尚集團、地素時尚和上海拉夏貝爾服飾均選擇在上交所上市；另外有一家服飾皮具企業廣東萬里馬實業選擇了在創業板上市。概括地說，這與監管部門的政策變動有關，也是企業自愿選擇的結果。
　　廣東、江浙滬、福建三大地區服裝企業唱主角
　　觀察待上市服飾企業，除去來自四川的雷迪波爾服飾，其他企業均來自江浙滬、廣東和福建這三個地方，其中廣東有5家，江浙滬7家，福建兩家。而年內已經上市的服裝企業如歌力思、紅蜻蜓、柏堡龍、匯潔股份等企業也大多來自這三個地區，尤以廣東地區為多。這三個地區是眾所周知的經濟發達地區，服裝產業集群規模較大，服裝產業鏈較為完善，民營經濟活躍，資本運用意識較強，有著眾多有潛力登陸資本市場的服飾企業，隨著注冊制的推進，預計這三個地區會有更多服裝企業尋求與資本市場接觸。
　　女裝企業紛紛上市，促進女裝行業整合
　　這15家服飾企業，女裝企業或女裝類企業就占了一大半。日播時尚集團、地素時尚、深圳瑪絲菲爾時裝、上海拉夏貝爾服飾、欣賀股份、安正時尚以及寧波太平鳥時尚服飾這些企業，都是女裝企業或主品牌包括女裝的服飾企業，廣州天創時尚鞋業和哈森商貿（中國）則是經營女鞋為主的鞋服企業。年內已經上市的歌力思、紅蜻蜓、匯潔股份、金發拉比等企業亦是來自女裝、女鞋、女性內衣、母嬰用品等女裝相關行業。
　　服裝企業經過男裝、休閑裝、運動服飾等細分行業企業上市波段之后，女裝企業上市的波段已經到來。和男裝、運動裝等行業相比，女裝由于產品和設計個性化較強，市場集中度較為分散，女裝行業必然要經歷一個資本推動品牌發展和整合的階段，催生出更具壟斷性、綜合性的女裝品牌集團。
　　上市行業細分化，企業經營模式則向多品牌靠攏
　　縱觀全年已上市和待上市的服飾企業，除了女裝，還有來自運動服飾、男裝、母嬰用品、童裝、內衣、鞋服、皮具、休閑服飾設計、家紡、戶外用品等細分行業的企業，可以說是相當細化，和以前男裝、休閑裝、運動服飾集中上市不同，服裝各個細分行業越來越多企業選擇登陸資本市場將是一個趨勢，這個趨勢與資本市場改革加快、服裝行業向更“大”的內涵進化、消費需求愈加個性化等趨勢相吻合。可以預計，隨著互聯網+等新經濟模式快速發展，線上服裝品牌亦有可能登陸資本市場。
　　而選擇上市的服裝企業將更多地采用多品牌的運作模式?？v觀待上市的服飾企業，基本上都有多個品牌。像上海拉夏貝爾服飾、寧波太平鳥時尚服飾、欣賀股份、日播時尚集團、地素時尚等企業都是多品牌運作。有些企業主品牌較為突出，而在招股書里面也透露計劃在上市后加強多品牌運作，發展多品牌或者收購更多品牌。這是資本的天性使然，也是資本市場運作規律的體現，亦是服裝行業渠道整合、消費需求以及經營模式變遷升級的要求。
　　主要定位于中高端市場
　　細數這15家排隊上市服飾企業，可以發現他們大多品牌定位在一個主要的消費市場：中高端市場。新亮相的三家服飾企業，日播時尚集團將自身主品牌“broadcast：播”定位為中高端時尚女裝，地素時尚旗下核心品牌“DAZZLE”亦是定位為中高端女裝，上海拉夏貝爾服飾則定位于大眾休閑服裝，但今年上半年其營業毛利率為63.56%，比朗姿股份還要高，實際上也處于中高端區間。
　　而廣州天創時尚、哈森商貿（中國）、安正時尚集團、欣賀股份、比音勒芬服飾、雷迪波爾服飾等眾多企業其主品牌亦是聚焦在中高端市場，寧波太平鳥時尚服飾則定位為中檔休閑服市場，其2014年上半年銷售毛利率為55.59%，高于美邦服飾和海瀾之家。定位中高端則有較高的銷售毛利率，根據中國服裝協會發布的“2014年服裝行業銷售利潤率百強企業”名單，深圳瑪絲菲爾時裝、地素時尚、欣賀股份和安正時尚集團分列前四名。
　　服裝行業進入資本驅動時代
　　如果沒有大的問題，以目前注冊制的快速推進以及多層次資本市場建立的態勢，這十幾家服飾企業將會先后登陸資本市場，從而正式成為公眾公司，通過市值管理和資本運作來推動企業進一步發展壯大，接受資本市場的洗禮淘汰和公眾投資者的選擇評判，這相當于服裝企業成長過程中的“成人禮”。而今后經歷“成人禮”的將遠遠不止這十幾家服飾企業。
　　我們看到，中國服裝行業的發展現今階段，經歷了制造、銷售、品牌等主因素的驅動發展，現今資本已經明顯成為驅動行業發展升級、左右服裝企業發展命運的一個關鍵因素。這15家服飾企業呈現出來的一些共同特點，如女裝企業紛紛上市、定位于中高端市場、上市企業行業細分化等，折射出服飾企業需要通過資本市場來進一步推動企業發展，在未來的市場轉型和整合到占到先機，這種服裝企業和資本市場相互需要和結合的趨勢，將不可逆轉，愈加緊密。