棉紗是否已觸底是否會續跌？

　　進入2014/15年度以來，國內棉紗可謂跌跌不休。跌幅有多大，以山東濱州部分紡企的普梳32s來說，11月4日報價22500-23000元/噸，9月4日報價24400元/噸，2個月下跌24400-23000=1400元/噸，跌幅5.7%。去年同期普梳32s價格27000元/噸，跌幅已在27000-23000=4000元/噸，跌幅15%左右。
　　眾所周知，紡企利潤一般僅3-5%，紗價如此下跌已使很多企業吃不消。那么，棉紗是否已經觸底，是否會繼續下跌？筆者觀點仍有下跌空間，理由：
　　一、下游消費仍未見好轉。第116屆廣交會于11月4日閉幕，本屆廣交會國內企業再次“折戟沉沙”。第一，數據顯示，本屆廣交會出口成交金額1792.03億元人民幣，比2014年春交會下降6.1%（扣除匯率波動因素）。且3個月以內短單占47.5%，3-6個月中單占35.6%，6個月以上長單僅占16.9%。第二，采購商人數出現下降。數據顯示，本屆廣交會采購商到會186104人，比115屆廣交會減少1.07%。廣會會成績不樂觀，表明當前形勢仍不樂觀，紡企產品銷售壓力仍很大。
　　二、國內原料價格繼續下跌。進入11月，新疆棉價持續下滑，其中11月5日阿克蘇白棉二、三級站臺提貨價14600-14800元/噸，根據二級棉占比不同存在差異，價格有所不同，運抵內地廠家成本在15800-16000元/噸，相較10月底下跌300-400元/噸。隨著新疆機采棉大量上市，棉企紛紛調低籽棉收購價，預計新疆現貨近期仍有跌幅。電子盤更是跌跌不休，續上周鄭棉1501合約累計跌200余元/噸之后，進入本周鄭棉更是漲少跌多，表明市場對棉花悲觀心態。
　　三、內外紗價差較大。近期全棉紗價格弱勢平穩，11月5日，山東某廠精梳32s股線價29000元/噸、40s價30000元/噸，高配32s價25800元/噸，均較上月初下滑1000元/噸左右。河北某廠家紡用常規全棉紗出貨尚可，價格弱勢，普梳32s出廠價22500-23000元/噸、40s價24000元/噸，無庫存。進口紗價格前期持續下滑，最近外盤報價有上調，和1個多月前相比普梳21s因庫存較多跌幅較大，現20000元/噸左右，32s、40s價格略下跌，現A級32s價22000元/噸。內外紗比較來看，其價格在700-1000元/噸，個別在1200元/噸左右，相比之下，外紗仍具價格優勢。
　　綜上所述，由于上游原料支撐偏弱，加之產品銷售阻力重重，在外紗沖擊之下，國產紗仍有下跌空間。那么，這個下調幅度該有多大呢？筆者的看法是，大跌可能性不大，應以緩慢小幅下調為主。