零售終端數據有望向好 券商看好紡織服裝行業

　　近期，紡織服裝行業訂貨會陸續召開，多家上市公司訂貨金額出現增長。券商表示，二季度零售終端增速將好于一季度，紡織服裝板塊或迎來投資機會。

　　訂貨會銷售額保持增長

　　上周，紡織服裝板塊整體指數下跌2.69%，其中紡織板塊下跌1.66%，服裝板塊下跌3.50%。

　　近期部分男裝上市公司秋冬訂貨會陸續召開，訂貨金額有所增加。報喜鳥增25%，卡奴迪路(002656)增30%-40%，希努爾(002485)增20%，七匹狼預計增30%。

　　3月，“家紡三杰”進行了“大促”活動。1-2月國家統計局公布的家具、建筑及裝潢材料同比增幅25%以上，考慮1個月左右的裝修建設工期，光大證券(601788)預計，3月“大促”效果將超預期，庫存水平有望降低，有利于4-5月召開的訂貨會增長。

　　此外，本周是國家2011年收儲政策的最后一個星期。截至上周五，中儲棉11年度棉花收儲總量達到291.3萬噸，約占去年全國棉花產量的44%。根據3月美國農業部最新預測，我國棉花庫銷比再次回升至46.13%，仍處于歷史較高水平。

　　隨著11年收儲接近尾聲以及下游需求相對疲軟，棉價短期料將承壓，但縱觀前8次國家棉花收儲的實施，收儲結束棉價即有下降但是幅度不大，而且已公布的12年收儲政策(對象12年新棉，收儲價格20400元/噸，收儲時間11.9.1-12.3.31)亦將對全年棉價起到支撐作用。

　　品牌服裝或有投資機會

　　多家券商表示，4月終端零售數據有望環比向好，二季度紡織服裝行業或有投資機會。

　　申銀萬國證券預計，紡織服裝行業二季度零售終端增速將好于一季度。2月零售增速同比出現較大程度放緩，商務部發布報告稱，2012年消費將成經濟第一動力，并將在今年4月推行全國首個消費促進月。在政策刺激和物價回落雙重利好下，預計二季度服裝零售終端增速有望恢復。從業績角度看，男裝確定性較強，訂貨會增速符合預期，看好有能力且有動力釋放業績的七匹狼、報喜鳥，以及成長性較好的高端女裝龍頭朗姿股份(002612)。

　　光大證券稱，短期，隨著影響品牌服飾行業的負面因素(提價過高、季節倒掛)逐步消失，4月終端零售數據有望環比向好，較為激進的投資者可以選擇提前進入。未來不確定風險主要來自經濟下滑居民消費意愿持續低迷。建議密切關注男裝終端數據變化、家紡3月“大促”銷售情況。長期來看，受益于國內消費升級等，品牌服飾長期投資價值明顯。

　　中金公司表示，繼續看好男裝和戶外。男裝市場規模大，渠道下沉仍有空間;盈利模式屬品牌驅動，目標人群對價格變化相對不敏感，且與國際一線品牌之間價格差距較大，有量價齊升空間;盈利確定性強。戶外運動行業基數小增速快，消費習慣的養成是當前推動市場增長的動力，符合消費升級大趨勢，超越普通體育用品的戶外生活消費開始起步;Nike、Adidas定位下沉讓渡出部分高端消費空間。A股主推：七匹狼、雅戈爾(600177)、九牧王(601566)、探路者(300005)。搜于特(002503)等由于擴張快而拉動總體收入增長較好的公司也可給予關注。