杉杉、雅戈爾添“衣”取暖 紡織巨頭“副業”創收

　　在外貿和內銷都遭遇不暢之際，以服裝業起家的杉杉股份、雅戈爾等再次“不務正業”。

　　12月2日，杉杉股份公告披露，公司擬以3.2億元的價格，受讓大股東杉杉投資控股有限公司所持有的哈爾濱松江銅業（集團）有限公司24.92%的股權。

　　無獨有偶。亦在當日，雅戈爾公告稱將重資聘請資產投資管理團隊介入，以實現資產增值保值。此前，雅戈爾因股權投資收益多多。

　　“副業”收益遠超主業

　　作為傳統紡織企業，杉杉和雅戈爾等巨頭的主業和“副業”越來越失衡。

　　杉杉一度占據男裝市場37%份額的輝煌一去不復返，在多年苦心經營之后，杉杉搖身成為全國最大的鋰電池綜合材料供應商，穩坐國內鋰電池銷售第一把交椅。

　　杉杉股份包含服裝和電池材料兩大主業，2008年前三季度其營業收入同比增長42.49％，這主要得益于鋰電池材料業務的大幅增長，特別是鋰電池正極材料銷售比上年同期增加2.5億元。

　　在同城兄弟雅戈爾身上，類似的故事正在上演。2000年前后其就開始涉足地產業，十余年來斬獲頗豐。而今房地產已超過服裝成為雅戈爾業務增長的引擎，2007年雅戈爾襯衫與西服的銷售收入是21.32億元，而房地產收入則達到21.85億元，在5年前，這兩項數字分別為13億元和5億元。

　　“紡織實體產業和地產投資形成了互補，也就是說，雅戈爾充裕的現金流為其房地產運作提供了很好的資金平臺。這與單純從事房地產開發的企業相比風險降低很多，”國金證券紡織行業分析師張斌分析到。如上判斷得到了雅戈爾置業一位倪姓負責人的承認。

　　除此之外，杉杉和雅戈爾還通過股權投資在資本市場上翻云覆雨。

　　杉杉股份是浦發銀行、寧波銀行、徽商銀行等多家知名金融機構的戰略投資者，在證券、期貨、保險等領域都不乏成功投資案例。

　　而雅戈爾則在一個多月的時間里（2008年10月初至11月上旬），減持中信證券股權超過2670萬股，涉及金額近5億元。據統計，這將為雅戈爾帶來約3.63億元的凈利潤，實現每股收益增加0.163元。

　　孚日集團涉足光伏項目、江蘇陽光做大新能源……類似案例在服裝巨頭身上頻現。

　　不難發現，這些紡織巨頭不僅無一例外地進行了副業“創收”，且大多副業上的收益和利潤已遠遠超過其賴以揚名起家的服裝主業收入。

　　對此，國泰君安紡織行業分析師李質仙指出，相對成熟平穩的服裝業務無法獲得更大利潤的提升空間。國內紡企各項盈利指標都明顯低于全國制造業的平均水平，比如行業銷售利率約3%，毛利率只有10%，而凈資產回報率也僅停留在5%~6%之間。

　　大紡織企業手握較為充足的現金流，想要實現更大的增量，則必然向其他行業拓展。“它們選擇進入的行業一般都與當時市場熱點相呼應。”他介紹說，從上世紀90年代初至今，紡織企業曾分別向醫藥、房地產、新能源領域進軍，而對于股權投資各家更是樂于撈上一筆。

　　“副業”呈擴大趨勢

　　全球經濟下行，紡織巨頭卻對“過冬”充滿信心。這正是來自各自苦心經營的“副業”。

　　“兩條腿走路比一條腿更加穩健，”杉杉集團的總裁鄭永剛如是解釋。而雅戈爾掌門人李如成更是在不同場合，愿意將自己旗下的服裝、地產、股權投資比作三駕馬車：服裝是基礎產業，房地產是未來的成長企業，股權投資是探索性的產業。

　　不僅如此，這些巨頭的“副業”發展呈擴大趨勢。

　　杉杉此次受讓松江銅業24.92%股份，除獲得預期盈利能力較強的礦業資產，還將為公司取得股權性收益帶來保障。

　　公開資料顯示，杉杉股份2007年實現凈利潤約1.1億元，如果采用權益法合并報表，松江銅業2007年實現的約4億元利潤中，將有大約9968萬元歸屬于杉杉股份，這幾乎將使杉杉股份凈利潤翻番。

　　完成此次股權收購后，杉杉的股權投資業務將進一步拓展到有色金屬、稀有金屬行業，從發展戰略來看，這種股權投資業務體現出的行業多元化的舉措更有利于分散公司的投資風險，優化資產結構。

　　雅戈爾則在近日發布公告稱將重資聘請資產投資管理團隊介入，為公司提供專業化投資分析、調研報告，以實現資產增值保值。掌門人李如成更是為此親自掛帥成立投資公司，據了解，投資公司將云集原富國基金投資總監陳繼武、基金經理李文忠等一批公募基金界資深人士。

　　而對于孚日集團來說，其董事長孫日貴在近期表示，從2009年開始，孚日集團將停止在家紡行業的規模擴張，下一步企業將集中精力做大光伏產業，盡快實現由傳