本周聚酯鏈沖高回落，上行受助于聚酯端產銷放量，提振需求，但國際油價持續走軟給予盤面壓力。但原料端還是相對抗跌，今日收盤PTA下滑0.44%，PX下滑0.57。

PX、PTA估值處在低位是價格容易上漲的原因。此前價格對弱供需的定價已較充分，具體體現在，PX、PTA不僅絕對價格處近3年低位，其相對原油的價差也處歷史低位。在原油止跌企穩情況下，成本支撐逐步顯現。

今年大部分時間PTA開工率高于去年同期，造成PTA產量增速較高。但在生產利潤非常低的情況下，PTA高開工率不會長期維持。進入12月之后，PTA開工率呈持續小幅下降趨勢。截至12月18日PTA開工率下降至86.5%，較12月初的高位累計下降近6個百分點。PTA開工率高位回落，后期仍有望進一步下降。

PTA產業鏈最大的變化在于下游工廠的集中補庫，這一變化在上周末體現得尤為明顯。相比11月的產銷低迷，近期聚酯市場一片火熱。12月15日多家聚酯企業發布漲價預報，引爆滌綸長絲行情。12月中旬滌綸長絲產銷大爆發，下游用戶集中補倉。上周末整體產銷率在600%附近，個別企業產銷率在1000%以上。

滌綸長絲價格上調受多方面因素影響。一方面，目前滌綸長絲價格處低位，且利潤水平較3季度壓縮，多數廠商提漲積極性較高。另一方面，低庫存提振廠商信心，企業提漲積極性高漲。此外原料供應環境改善，價格窄幅上揚，給予滌綸長絲一定提振。

市場人士觀點認為，目前PX、PTA生產效益較差，后期PTA供應和需求均有回落預期，短期供應量下降或更明顯，上游原油價格有望走強，預計PTA將自低位回升。