本周鄭棉出乎意料的連續大跌，終于兵不血刃的跌破13400元/噸，創下近3個月來新低。近期鄭棉連續大跌對市場影響很大，棉紡產業鏈悲觀氛圍濃厚，購銷冷清。

據了解，近期棉價大跌給后點價的賣方企業造成很大損失，甚至一些企業已開始被動補保證金，這可能意味著市場底部還沒到來，但由于價格距離13000-13200元/噸底部區間已很近，意味著繼續下跌空間暫時受到壓制，在這一區間內，多空雙方將會繼續博弈。今年棉花在產量增加和消費轉弱的雙驅動下，不斷下行尋底，很多支撐位置不斷被向下突破，目前13000-13200元/噸能否支撐住還需后市驗證。

距離春節還有1個多月，往年這個時期會出現節前補庫情況，今年棉價已跌成這樣，補庫預期完全失去。技術面上已形成空頭運行趨勢，這種情況下產業鏈各方會更加謹慎安排生產。另外目前盤面已對美國可能加征關稅進行較充分的反應，這就是預期的影響。等到明年實際開始加征關稅后，如果實際情況符合預期，棉價基本筑底成功；如果實際情況隨著中美貿易摩擦力度升高，棉價還會繼續下探尋底，不排除跌破13000元/噸平臺。

2024/25年度南半球的澳棉、巴西棉等國產量預計增加，明年北半球棉花產量至少應該保持穩定，因大豆、玉米價格跌幅更大，相較棉花的競爭優勢很弱。未來唯一不確定是明年棉花生產期間全球的天氣狀況。整體上，在全球消費基本保持穩定水平，供給增加的趨勢下，棉花供需基本面并不樂觀。