今聚酯鏈延續調整，PTA收盤報4814元，上漲0.12%。近期美油暫時未能站上70美元一線，PTA開工負荷處高位，需求端難以匹配，導致庫存持續上升，對PTA價格形成較強壓制。

成本面存有下跌空間，PX供需格局未變，現貨整體偏多，預計價格走勢主要追隨原油。PX裝置方面，福建聯合、大榭石化檢修，福海創裝置負荷恢復。PTA加工費處偏低水平，在成本不進一步塌陷前提下，PTA下行空間相對有限。

雖PTA生產企業經營不佳，但近期福海創、儀征化纖、逸盛新材料等裝置計劃提負，東營威聯計劃重啟，因此PTA開工負荷不降反升。截至11月25日，國內PTA開工負荷為82%，較去年同期上升1.15個百分點，國內PTA周產量將達到140萬噸。截至11月21日，國內PTA行業庫存約464.38萬噸，較上周下降0.34萬噸，環比下降0.07%；較去年同期上升99.57萬噸，同比上升27.29%。PTA全行業庫存較去年同期明顯上升。具體看，PTA企業庫存較去年同期下降，企業去庫存壓力有限。聚酯企業庫存則有所上升，導致企業補庫欲望不強。

目前，聚酯行業整體盈利良好，滌綸長絲、滌綸短纖都處盈利狀態，只有瓶片略有虧損。在此背景下，聚酯行業生產積極性較高。11月以來，隨著氣溫不斷下降，冬季保暖防寒面料需求有所上升。但冬裝需求已基本兌現，終端服裝、紡織品新訂單跟進出現下降趨勢。終端坯布庫存上升，終端行業去庫存壓力加大，企業大多以消化自身庫存為主，使得化纖產業鏈供需傳導不暢。

業內人士認為PTA將呈低位震蕩走勢，在供需格局難有大變化前提下，密切關注成本端變化。