基本面整體驅動有限，鄭棉維持窄幅震蕩態勢，主力2501合約周四沖擊萬四關口未果，周五持續震蕩下行，盤終跌幅為0.68%，前2個交易日錄得的升幅基本回吐殆盡。

國內新疆地區籽棉采收已基本結束，籽棉收購價基本符合預期，棉農交售積極性偏強，棉農與軋花廠未出現僵持拉鋸現象。整體交售進度臨近尾聲，較去年快2周左右，交售價明顯低于去年同期。下游消費淡季氛圍較明顯，紡企產銷形勢繼續轉弱，企業利潤微薄甚至虧損，在訂單轉弱及產銷壓力增加背景下，紡織廠開機率繼續下調，對采購原料積極性逐漸轉淡，采取更為謹慎的隨用隨買策略。

海外市場上，伴隨美國新作順利收割，新棉大量上市可供出口量增加，越南采購積極性明顯提升，中國、巴基斯坦的簽約量也有所增加，美棉出口節奏加快，升至年度最高水平。受助于棉花出口銷售強勁，ICE期棉再度攀升，3月期棉合約觸及1周高點70.89美分，結算價報70.43美分/磅。

從基本面來說，國投安信期貨表示，鄭棉短期走勢仍偏窄幅震蕩，缺乏較好的交易機會；短期需求偏弱仍是壓制價格的主要因素，且市場對于春節前的需求表現普遍謹慎，恐難以復制2024年春節前的情況；國際上，供給端缺乏炒作點，棉花需求表現偏弱，尤其是中國對于美棉的采購持續欠佳。