市場壓制因素偏多，鄭棉各合約均以綠盤報收，主力2501合約重心下移，萬四關口一度岌岌可危，最低觸及14020元，最終下滑1.02%。

國內新棉采摘、交售進度快于去年，10月棉花普遍停止生長，進入采收高峰期，新疆主產區開始大規模機采，內地晴好天氣推動采摘進度加快，全國棉花采摘進度超出9成。今年棉花收購價明顯低于去年同期，但棉農期望值也低于往年，大部分接受市場定價積極交售，交售進度已超過7成，快于去年同期水平。交售價環比下滑4.5%至6.3元/公斤，同比下跌18.1%。

消費淡季下游需求走弱，雖存在部分訂單搶單出口，但規模、數量存較大變數，同期內銷則整體仍偏低迷，紡企新增訂單不足。加之企業資金流緊張，部分處盈虧邊緣企業降低開機率來維持資金鏈運轉，企業補庫積極性不高，多數企業以銷定購來采購棉花，保持隨用隨買剛需采購為主。

海外市場上，USDA供需報告偏空，新棉繼續加速上市供應，美元升至數月高點削弱美棉在國際市場上的競爭力，大宗商品市場整體氛圍低迷也拖累盤面。ICE期棉承壓下跌，12月期棉合約下跌1.8%，結算價報69.69美分/磅。

銀河期貨認為，棉基本面供應端繼續維持寬松，新疆棉產量大概率增產，需求端今年表現較弱，旺季不旺，后期伴隨著旺季結束需求大概率進一步轉弱。