近期，為及時掌握棉紡產業發展動態，深入浙江、廣東棉紡產業一線進行調研。從調研情況看，在國內外需求較弱背景下，受訪企業普遍反映今年紡織產業發展遭遇較大阻力，特別是今年“金九銀十”旺季不如預期，紗線、坯布訂單較差，紡紗織布客戶都在降低庫存防控風險，由于11月將有美國總統大選結果、美聯儲議息會議和全國人大常委會等重磅事件，目前棉紡產業客戶普遍持觀望態度。

一、紡織廠生產形勢

(一)精梳落棉緊缺，與地產棉價格接近。據實地調研，隨著近年來市場消費出現降級，精梳紗訂單下降明顯，導致精梳落棉產量降低，市場出現供需錯位，目前優質精梳落棉價格已和地產棉價格接近。受訪企業表示，在精梳紗生產過程中，精梳落棉經過層層梳理篩選，無論含雜還是紡紗過程中的原料損耗都要明顯低于原棉。

(二)紡企開機率6成，旺季訂單不理想。目前調研紡紗廠開機率在6成左右，“金九銀十”旺季開機率也沒有明顯提升，主要是下游訂單不理想。如果提高開機率，導致棉紗成品累庫，會增加企業經營壓力?，F階段寧波紡紗廠都是根據訂單安排生產計劃，不會無效積累庫存。

(三)混紡紗產品為主，內外銷市場相結合。調研發現，在新疆棉紗沖擊下，浙江、廣東紡紗廠主要以做混紡紗、差異化產品為主，基本放棄傳統的普梳32S、40S等產品，避免同新疆棉紗的直接競爭。據了解，受訪企業充分利用內地化纖原料優勢，配合化纖成本較低的優勢，持續增加使用占比。同時新疆棉紗主要內銷，浙江企業加大外棉使用比例，出口海外市場，但隨著越南等紡織國家的崛起，目前海外訂單份額也受到一定的削弱。

(四)赴海外建廠意愿低，保守經營為主。據受訪企業了解，目前越南等地已成紡織產業的紅海戰場，現在已不再適合在越南繼續新建紡織廠。雖越南等地棉花進口原料享受零關稅政策，較中國企業有競爭優勢，但工資水平和用電成本已沒有優勢，加上未來不穩定的政治因素，即便已在越南建廠的中資企業，也不在盲目擴大再生產規模。目前越南工人工資3000元/月左右，用電約在0.52元/度，但考慮工人的技術水平和生產效率，這樣的工資優勢并不明顯。另外用電成本優勢也不大，不僅高于新疆用電水平，且相較內地0.7-0.8元/度用電優勢不是很明顯。

二、織布產業發展現狀

(一)織布產能過剩，企業生存遭遇困境。目前國內織布產能處過剩階段，未來市場優勝劣汰將是大概率事件。蘭溪作為國內織布產業的重鎮，擁有3萬臺織機，按照每臺織機每天至少200米產量計算，1天就生產600萬米布，1個月產1.8億米布，1年產量達到21.6億米，加上南通、佛山、新疆等布匹產量，在國內外消費市場萎縮的前提下，織布產能已過剩。

(二)選擇差異化路線，避免與新疆布匹競爭。近年來，新疆投產的織布機產能迅速擴張，目前已達到3萬臺布機的規模，單看產能已與蘭溪不相上下，但考慮到新疆投產的機器設備新，單機生產效率會更高。新疆織布廠憑借較低的生產成本優勢，生產的白坯布已對內地市場造成很大沖擊。蘭溪企業為生存，只能選擇中高端和差異化路線。

(三)訂單主打短平快，訂單量變化大。由于抖音直播帶貨等新型購物形式的興起，現在承接的訂單普遍出現短平快的特點，整個紗線、坯布行業也是如此。如寧波1家色紡企業承接紗線訂單600噸，涉及品種高達597個，平均1個品種訂單也就1噸左右，大幅增加企業調機的頻率。原來布廠承接1個品種訂單都是上千噸，現在每個布匹訂單僅有數噸。因市場反應很快，充滿不確定性，企業承接訂單以短平快為主，否則一旦銷售不出去就會面臨很大的經營風險。

三、對未來棉市行情走勢的判斷

(一)短期熱點事件聚焦，棉價或迎寬幅震蕩。11月對整個金融市場來講至關重要，不僅美國總統大選結果即將出爐，美聯儲議息會議也將如期召開，還有本月初的全國人大常委會議，事關本輪國內財政政策的力度，對棉價走勢至關重要。因此，整個產業客戶和資本市場都在觀望，等待最終結果。在以上事件雙重影響下，棉價大概率或出現寬幅震蕩。

(二)棉價處低位，向下深跌空間有限。雖上述事件可能會引發棉價震蕩，但從調研結果看，目前鄭棉處低位，預計向下深跌空間有限。主要有以下幾點原因：一是新疆棉收購加工成本基本已固化，平均成本在14000-15000元/噸，短期成本端對新棉有較強的支撐作用；二是鄭棉處歷史偏低位置，鄭棉正常價格區間在15000-16000元/噸，資金向下打壓的動力不足，盈虧比不合適。

(三)產業鏈庫存處低位，后市謹慎樂觀。經調研了解，由于對棉花后市運行較為悲觀，今年以來，產業客戶的原料和產品庫存都處低位，一旦未來預期轉變，棉價企穩回升，產業鏈各環節累庫將對棉價上行起到重要的助推作用，且廣東棉紗貿易商有意在低價補庫。目前難以看到棉花出現牛市的基本條件，棉價上漲也僅是回歸正常價值區間，暫時看不到過高的向上運行空間。