國內新棉逐漸上市，市場供給壓力增強，且下游補庫積極性轉弱，市場呈階段性供強需弱格局。鄭棉反彈勢頭暫歇，主力2501合約減倉回落，下滑0.49%，結束三連陽。

近期新疆機采棉大量上市，籽棉收購、加工速度明顯加快，均遠超去年同期。隨著加工后的棉花進入商業環節，棉花商業庫存明顯增加。從最新數據看，棉花商業庫存升至163.62萬噸，較前周增加17.32萬噸。

國內銀十旺季即將結束，紡織廠新增訂單有所轉弱，企業開機率有所降低。加之紡企資金流較為緊張，繼續補庫情緒謹慎，對皮棉備貨積極性轉弱，維持逢低隨用隨買為主。

海外市場上，盡管美元走軟，出口需求也有回暖跡象，但ICE期棉在上一交易日觸及逾1周高位后遭遇空頭拋盤打壓，指標12月棉花期貨合約下滑1.35%，結算價報每磅71.53美分。

廣發期貨評論認為供應端新棉收購成本逐步固化，使得鄭棉主力合約14300及以上成為較明確的壓力區間，產業下游需求也再度邊際走弱，利多驅動不強，不過新棉成本與鄭棉倒掛、紡企棉花庫存不多、成品庫存壓力不大也使得鄭棉短期利空驅動亦不強，此外宏觀不確定性仍強，宏觀對大宗商品影響仍大，繼續關注宏觀變動。綜上，短期棉價或區間震蕩，中期逢高承壓。