【本月特點】國內外棉價小幅上漲

【后期走勢】國內市場：全國棉花商業庫存處歷史偏高位，棉花供給較充裕，下游棉紡市場傳統需求旺季來臨，需求略有回暖，預計價格維持低位震蕩。國際市場：新季棉花供應總體寬松，紡織品服裝需求趨穩，預計價格低位震蕩。

【詳情】

(一)國內棉價小幅上漲。9月，下游紡織市場需求略有回升，產銷率有所提高，價格小幅上漲。據國家棉花市場監測系統抽樣調查，9月初被調查紡織廠紗、布產銷率分別98.4%、99.0%，環比分別提高2.4個、1.4個百分點，較近5年同期平均水平分別提高3.4個、5.3個百分點。9月國內3128B級棉花月均價每噸14970元，環比漲0.1%，同比跌18.0%。鄭棉期貨主力合約(CF2501)月結算價每噸14250元，環比漲3.5%，同比跌17.1%。

(二)國際棉價止跌回升。美國農業部(USDA)9月供需預測再次調減全球棉花產量，棉花供應略有收緊，為國際棉價上漲提供一定支撐。9月CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅82.20美分，環比漲3.1%，同比跌16.0%。

(三)內外棉價差縮小。當前國際棉價低于國內，由于國外棉價漲幅更大，價差比上月縮小。CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)折合人民幣每噸12926元，比中國棉花價格指數(CCIndex)3128B級每噸低2044元，價差比上月縮小377元。進口棉價格指數(FCIndex)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅81.28美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸14268元，比國內價格低702元，價差比上月縮小353元；滑準稅下折到岸稅后價每噸14800元，比國內價格低170元，價差比上月縮小233元。

(四)8月棉花進口環比減少，紡織品服裝出口環比增加。據海關統計，8月我國進口棉花14.97萬噸，環比減24.9%，同比減14.7%。1-8月我國進口棉花214.86萬噸，同比增1.5倍。8月我國紡織品服裝出口279.50億美元，環比增4.3%，同比增0.3%。1-8月我國紡織品服裝出口1981.26億美元，同比減1.0%。

(五)紡紗量環比下降，紗線價格環比下跌。當前紡織市場需求略有回升，但新增訂單以小單為主，旺季特征不明顯，加之紗庫存較高，紗線價格環比繼續下跌。據中國棉花網調查，截至9月初，被抽樣調查企業紗庫存為32.4天銷售量，環比增0.5天，同比增7.2天，比近5年同期平均水平增8.0天。據國家統計局數據，8月我國紗產量188.2萬噸，環比減0.4%，同比減0.5%。1-8月我國紗產量1458.4萬噸，同比減1.4%。9月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸21443元，環比跌1.3%，同比跌12.6%。

(六)全球棉花產量和庫存繼續調減。美國農業部9月預測，2024/25年度全球棉花產量2534.5萬噸，較上月調減26.4萬噸；消費量2520.1萬噸，較上月調減10.1萬噸；貿易量936.0萬噸，較上月調減14.0萬噸；期末庫存1665.4萬噸，較上月調減24.3萬噸，全球庫存消費比為66.08%。

(七)預計近期國內外棉價低位震蕩。國內市場：據《全國棉花商業庫存報告》，8月底全國棉花商業庫存214.7萬噸，比去年同期高31.7%，新棉增產預期較強，棉花供給較充裕；進入“金九銀十”傳統需求旺季，市場需求略有回暖，預計價格低位震蕩。國際市場：新季棉花供應總體寬松，全球經濟有所好轉，紡織品服裝需求趨穩，預計近期價格維持低位震蕩。