【本月特點】國內外棉價繼續下跌

【后期走勢】國內市場：棉花商業庫存偏高，新年度棉花長勢良好，維持豐產預期?？紤]到棉紡織市場“金九銀十”開始備貨，后期棉花需求或有望逐步回升，價格下跌空間有限。國際市場：由于美棉庫存偏低、澳棉和巴西棉采摘延遲且質量下降，國際棉花供給數量有限，預計價格低位震蕩。

【詳情】

(一)國內棉價繼續下跌。當前，全國棉花大部處花齡期，其中新疆棉區氣候適宜，棉花長勢好于去年；內地不利天氣較多，棉花長勢差于去年。本月，少量秋冬季訂單下達，需求略有增加，棉花庫存逐步消化，企業開機率略有回升，但整體仍處消費淡季，價格偏弱運行。據國家棉花市場監測系統抽樣調查，截至7月初，被抽樣調查企業棉花平均庫存34.3天，環比減少1.6天，同比增加9.6天；開機率74.4%，環比上升3.1個百分點，同比下降13.3個百分點。7月，國內3128B級棉花月均價每噸15695元，環比跌2.2%，同比跌11.4%。鄭棉期貨主力合約(CF409)月結算價每噸14130元，環比跌3.9%，同比跌17.9%。

(二)國際棉價連續4個月下跌。春播以來北半球各主產區棉花播種順利、長勢較好，美國農業部(USDA)7月預測2024/25年度全球棉花增產幅度大于消費增加幅度，棉花供需繼續維持寬松格局，國際棉價持續承壓。7月，CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅81.63美分，環比跌1.6%，同比跌12.3%。

(三)內外棉價差縮小。當前國際棉價低于國內，由于國內棉價跌幅更大，價差比上月縮小。CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)折合人民幣每噸12806元，比中國棉花價格指數(CCIndex)3128B級每噸低2889元，價差比上月縮小168元。進口棉價格指數(FCIndex)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅81.04美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸14196元，比國內價格低1499元，價差比上月縮小88元；滑準稅下折到岸稅后價每噸14748元，比國內價格低947元，價差比上月縮小170元。

(四)6月棉花進口環比下降，紡織品服裝出口環比增加。由于國際棉花供給數量有限，國內棉花庫存偏高，棉花進口環比持續下降。據海關統計，6月我國進口棉花15.53萬噸，環比減40.7%，同比增85.4%。1-6月我國進口棉花179.95萬噸，同比增2.1倍。6月我國紡織品服裝出口273.95億美元，環比增4.8%，同比增1.5%。1-6月我國紡織品服裝出口1433.77億美元，同比減1.3%。

(五)紡紗量環比上升，紗線價格環比下跌。據國家統計局數據，6月我國紗產量195.4萬噸，環比增4.6%，同比減3.0%。1-6月我國紗產量1086.6萬噸，同比減1.5%。受原料價格下跌影響，紗線價格環比下跌。7月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸22167元，環比跌1.2%，同比跌7.5%。

(六)全球棉花產量和消費量小幅調增。6月末，美國農業部發布美國棉花實播面積為1170萬英畝，較前期意向種植面積增加102.7萬英畝，增幅9.6%，加之旱情持續處近年偏低位置，產量有望增加。美國農業部(USDA)7月預測，2024/25年度全球棉花產量2616.8萬噸，較上月調增22.9萬噸；消費量2551.6萬噸，較上月調增5.6萬噸；貿易量970.9萬噸，較上月調減7.8萬噸；期末庫存1799萬噸，較上月調減18.9萬噸，全球庫存消費比為70.5%。

(七)預計國內外棉價低位震蕩。國內市場：國家棉花市場監測數據顯示，截至7月25日，全國皮棉銷售率為87.5%，同比下降11.6個百分點，待售皮棉總量70萬噸左右。據中國棉花信息網調查，6月底全國棉花商業庫存327.35萬噸，比去年同期高13%。當前棉花供給較充裕，考慮近期棉紡織市場“金九銀十”開始備貨，棉花需求有望逐步回升，預計價格下跌空間有限。國際市場：北半球各主產區棉花長勢較好，植棉面積較上年度增幅明顯?？紤]到美國棉花庫存偏低、澳大利亞和巴西棉花采摘延遲且質量下降等因素，預計價格維持低位震蕩。