外盤走勢疲軟之際，國內基本面繼續承受新棉增產預期及疲軟需求的壓制，市場悲觀情緒發酵。鄭棉各合約全線飄綠，主力2501合約增倉下跌，觸及合約低點13260元，盤終下跌1.54%。棉紗走勢同樣疲軟，跌幅達1.68%。

國內基本面并未出現實質性變化，紡企產銷依然平淡，秋冬訂單規模小，部分企業長期虧損，受高溫和產品滯銷影響開機率下調，已有大型紡企停止棉花采購，準備以庫存支撐低產能運轉，且不排除9月停機。

海外市場上，盡管美國農業部在供需報告中全面下修2024/25年度美國、全球棉花產量、期末庫存預估，但機構認為美國產區整體天氣條件良好，作物平均明顯高于去年同期，增產預期依然較強，結轉庫存量預期仍然很大。同時，原油價格下跌和谷物市場的悲觀情緒也向市場施壓，ICE期棉周二下跌，12月合約收低1.08美分或1.56%，結算價報67.99美分/磅。

南華期貨認為，短期下游疲態仍拖累棉價，鄭棉承壓運行，等待下游在下半年消費旺季到來之際剛需補庫帶來的新驅動。