周五鄭棉主力合約延續偏強走勢，盤中續創逾2個月主連價格新高。交易商在美國農業部(USDA)周度出口銷售數據發布之前持觀望態度。經過前期去庫，下游產成品庫存壓力有所緩解，但隨著春節臨近，下游市場進入年底收尾階段，原料備貨接近尾聲，年后還需繼續跟蹤下游市場好轉持續性。

新湖期貨稱，供給側，近日部分貿易商反饋軋花廠手上貨源轉緊，一方面原因是基于2023年新花升水較高背景下，企業交割意愿有所增強，已經和準備交盤面的新花體量較往年增大；另一方面隨著鄭棉于15500附近徘徊已久，軋花廠擔憂減少，惜售情緒轉強，鑒于2023年收購成本高企，當下南疆軋花廠逐步解套但北疆仍有虧損，心理目標套保位有所上抬；此外最近鎖基差的采購有所增多，軋花廠實際銷售進度加快，貨權快速轉移對于市場情緒有所提振，后續需關注套保的動向。需求側，紡企開機率持續提升，紡企棉花庫存有所補庫，棉紗庫存維持去庫。布廠開機維穩，坯布庫存維持去庫，棉紗庫存仍延續補庫，不過庫存已處往年高位，雖手中訂單仍有，但補庫動力或有所暫緩，疊加1月下旬部分企業開始陸續放假，市場需求或有所降溫。不過最終情況還需跟蹤訂單，訂單若延續火熱，即使企業放假，也會存在較強的節后補庫預期。

對于市場邏輯演變，華泰期貨表示，節前備貨和外單下達帶動下游需求邊際好轉，織廠開機率繼續提升。部分織廠計劃提前放假，最近幾周對棉紗備貨顯著增加，坯布庫存也有所下降。當前整個產業鏈偏良性循環，棉紗加速去庫，鄭棉受到提振偏強震蕩。但訂單持續性預計不強，繼續向上也面臨較強的套保壓力，短期預計仍將承壓運行。中長期看，2季度后焦點又將回到新棉種植，受保糧政策影響下年度種植面積或將繼續下滑，需求在國內宏觀進一步好轉的預期下也有望逐漸修復，長期方向偏樂觀。