自12月鄭棉震蕩反彈以來，鄭棉倉單注冊量增長明顯加快，套保盤占比不斷上升，截至1月8日，鄭棉注冊倉單12122張(約51.52萬噸)，有效預報2042張，二者合計14164張。

近1個月來鄭棉倉單量爆發式增長，業內分析主要有三點原因：一是2023/24年度新疆棉銷售進度緩慢，部分棉企將套保(或“套利”)作為重要的銷售途徑。隨著CF2405合約上破15500元/噸等整數關口，南疆棉企“雙28”及以上指標皮棉套保時逐漸接近甚至覆蓋皮棉在庫綜合成本，套保避險情緒快速升溫。

二是2023/24年度新疆棉“雙29”及以上高升水棉花批次占比較前2年明顯上升，軋花廠保本、盈利的套保底價降低。中國棉花公證檢驗統計顯示，截至12月31日，除顏色級指標外，新棉其他各項質量指標整體高于去年同期。其中白棉3級及以上占比78.1%，較去年同期降低7.8%；纖維長度28毫米及以上占比97.8%，同比增加3.9個百分點；馬克隆值A+B(3.5-4.9)檔占比91.7%，同比增加3.7個百分點；斷裂比強度S2(29.0-30.9)及以上檔占比65.5%，同比增加33個百分點。因此“雙28/雙29/雙30”等高升水的棉花資源占比較高，升水達到700-1500元/噸批次居多。

三是棉花貿易企業、期現公司11、12月加快入市，基差交易、點價采購、鎖基差等多種操作方式使2023/24年度新疆棉加快進入期貨市場。從調查看，棉花貿易商出于規避風險、穩妥經營的角度考慮，套保比例普遍在70%以上(少數企業甚至100%套保)。部分中間商認為鄭棉觸底反彈，利于逢高套保，后期“套利”操作的收益更好。