上周PX主力觸及上市新低，隨后有所反彈，今報8308元，上漲1.07%。加工費PXN從10月初410美元/噸降至330美元/噸附近水平，目前處年內低位。
PX效益回落背后仍是供需矛盾轉換。4季度，調油擾動結束，整體供應回歸后，PX持續累庫下，流動性問題緩解，導致PXN持續下跌。
當前從韓國出口到國內的PX量明顯回升，中金石化140萬噸PX裝置取消12月檢修，國內PX面臨供應過剩壓力。另外，PTA當前是汽油消費淡季，芳烴調油需求明顯下降，MX價格已長期處下行趨勢，PX-MX價差持續擴大，最高接近150美元/噸歷史高位，使得存量的短流程裝置開工積極性提升，PX供應逐步趨于寬松。
雖對明年PX供需預期偏樂觀，從投產計劃規模看，聚酯投產計劃增速高達13%，遠高于PTA和PX5-6%的產能增速，但在低利潤格局下，能否落地，還是一個未知數。不過近期國內宏觀氛圍好轉，PX價格受到支撐。
廣發期貨張曉珍認為，12月盡管PTA負荷回升明顯，且仍有一定加工費水平，對PX需求有所提升，PX供需逐步好轉；但1月隨著終端需求轉弱，聚酯負荷有下降預期，PTA累庫壓力下加工費將逐步壓縮，低加工費下如果PTA裝置檢修增加，將拖累PX需求，從而使PX弱現實時間延長。
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