8月短纖期貨振蕩上行。供應端，短纖新裝置出料使得產量大幅增加，市場供應充足。需求端，下游工廠備貨意愿增強，剛需增加，基本面支撐價格。隨著“金九銀十”傳統旺季到來，短纖能否突破振蕩區間？

從成本端看，進入9月，原油市場多空因素交織，預計油價將以寬幅運行為主，成本支撐偏強。PX供需依然偏強，并且調油需求和套利窗口依然存在，預計9月PX絕對價格將高位盤整。PTA成本端的支撐較強，供應端變化不大，暫無官宣檢修計劃，需求端下游聚酯負荷短期將維持高位，PTA供需兩旺，關注10月PTA新裝置投放帶來的供應增量。筆者認為，9月PTA加工差將維持低位，但價格重心或小幅上移。此外，乙二醇檢修裝置逐步重啟，之前積壓的船貨也將到港，進口量增加，乙二醇供應壓力增大。雖需求端聚酯負荷維持高位，支撐較強，但乙二醇供需存在轉弱預期，預計價格重心將下移。綜合來看，在成本端支撐下，短纖聚合成本上行。

從供應端看，8月短纖存在新產能投放預期，且開工率維持穩定，使得產量增加明顯。據統計，8月短纖產量約64.67萬噸。9月以來，短纖仍有投產計劃，且有檢修裝置復產，預計開機率將小幅提升，產量有望保持增加。

從需求端看，隨著市場進入“金九銀十”傳統旺季，下游需求將有所改善，且短期訂單向好，需求存在實質性改善的跡象。坯布方面，目前坯布庫存仍在累積，但是實際壓力有限。滌絲方面，目前滌絲累庫空間較大。織機負荷高位對短纖的剛需依然存在，并且貿易商“蓄水池”的作用也同樣緩解了庫存壓力。筆者預計，9月滌絲和坯布對短纖的支撐仍在，后市關注利潤對短纖負荷的影響。

需求端不溫不火，維持剛需狀態，使得短纖產銷同樣難有大的起色，8月產銷維持68.99%。短纖工廠權益庫存均值在7.8天，實物庫存在17天，較7月底累庫。預計9月紡織終端訂單將有所增加，改善滌綸短纖剛需，短纖需求有望出現小幅提升。

整體來看，隨著“金九銀十”傳統旺季來臨，終端消費或有所提升，從而改善滌綸短纖需求。同時，短纖有新的投產預期，供應增加明顯，后市將延續供大于求狀態。在成本支撐和供需兩旺的背景下，9月短纖價格將窄幅上漲，但上漲空間有限。(作者任俊弛期貨投資咨詢從業證書編號Z0014859)