盡管本周國際油價回落，但近期成本端對PTA指引有限，今化工品多頭氛圍較濃，PTA主力有所反彈，收盤報5846元，上漲2.38%。

由于前期汽油裂解價差較強，制約亞洲PX開工，加上石腦油裂解價差偏弱，PX-N持續走強。6月中到8月初，PX-N持續在450美元附近的高位區間。雖近期原油-PX價差仍在400美元偏上運行，但石腦油裂解價差由負轉正，擠壓了部分PX利潤，PX回落至400美元下方。年內PX的4套裝置均已釋放，目前負荷已達到8成。P相對于下游PTA微薄的加工差及聚酯低迷的現金流看，PX占據產業鏈最多的利潤。

國內外宏觀預期邊際改善后，偏產業鏈上游的品種如原油供應端存在縮量，價格上漲的彈性更大，而偏產業鏈下游的品種由于現實需求尚未改善，價格上漲的彈性相對更低，形成產業鏈自上而下的價格傳導機制，下游品種跟隨上游品種上漲。但聚酯鏈下游制品利潤出現持續壓縮，這表明下游化工品盤面價格上漲并無現實端基本面支持，更多是受成本端估值及宏觀預期推動上漲。

PTA裝置方面，本周開工提升明顯，周內3套裝置重啟包括東營威聯、恒力石化、新疆中泰。PTA市場上年內待投產的產能有三房巷、臺化等多套。

聚酯需求仍相對旺盛。但隨著印度BIS帶來的搶出口逐漸轉弱，下游終端也逐漸對高企的原料價格失去耐心，可以看到滌絲降價促銷帶來的產銷脈沖逐步回落。目前看，但前期減產、檢修工廠并無明確重啟計劃，而新裝置將陸續提升負荷，預計下周聚酯市場整體供應將較本周略有增加。

對8月PTA運行看法為，原油上漲，成本支撐PTA，而下游需求仍然處于歷史高位附近，將抵消PTA供應過剩的影響，8月PTA行情或漲至近5年同期高點。