繼此前小幅反彈后，周三鄭棉再度下行，主力午后加速下跌，收盤走低1.59%，報16350元/噸。海外天氣擔憂重燃，美棉獲得一定提振，但漲勢受限，對內盤帶動不足。因端午節假期，本周僅有3個交易日，受供應端炒作情緒降溫、政策傳聞、淡季需求憂慮影響，鄭棉整體呈高位回落態勢，短期關注假期擾動內外棉價的眾多因素。

5月棉花商業庫存環比大幅下滑，但整體高于此前傳言，同時近期新疆天氣較為良好，供給端短期暫無新的利多刺激，不過新季減產及搶收預期尚未證偽。海關統計數據顯示，中國5月棉花進口109515.58噸，環比增加30.3%，同比減少40.61%。南華期貨表示，自國內皮棉現貨價格大幅上漲后，內外價差不斷拉大，進口棉紡織利潤逐漸恢復，進口需求開始回升。此外下游市場上，目前消費淡季特征逐漸顯現，高棉價向下傳導較為不暢。據中國棉花信息網了解，本月第1周棉花價格從15500附近大幅上漲至17000附近，第2周在16800-17000之間維持高位震蕩。雖棉價持續上漲，但下游接受能力較弱，大部分紡織廠對價格持觀望態度，補庫明顯放緩，下游坯布利潤低迷，開工率繼續降低。

國泰君安期貨評論認為，階段性的，市場已交易新疆產量同比下滑15%左右的預期，市場關注的5月底的商業庫存也已公布，庫存比市場預期的略好，且現在下游處消費淡季，紡織廠對棉價持續上漲接受度開始下降，再加上國際市場上的棉花需求較弱導致國際棉價偏弱，進口棉優勢超過國產棉，所以鄭棉上漲放緩，短期出現回落，預計在產區出現新的供應方面的利多因素之前，鄭棉將維持震蕩走勢，建議等待短期技術支撐確立后，背靠技術支撐做多。