聚酯鏈中PTA、短纖上周盤面表現抗跌，今延續反彈，PTA領漲逾2%，報5468元，短纖上漲1.74%，報7146元。

原料端5月PX價格跟隨原料端持續下跌，5月25日至988美元/噸，月均下降113美元/噸。國內外PX檢修季逐步結束，在5月底至6月底之前陸續將有767萬噸裝置有重啟計劃。上周PX漲幅高于PTA，導致PTA加工費繼續被壓縮。

PTA裝置方面，恒力250萬噸，百宏250萬噸計劃內停車，嘉通能源2期計劃外短停后重啟，能投100萬噸計劃外停車，其他裝置負荷小幅調整。裝置檢修逐步兌現，供需轉向去庫，短線基本面好轉，關注成本支撐及工費壓縮后PTA開工率變化。

聚酯需求開工反彈回升，庫存低位下短期聚酯負荷走弱可能性較小，另在成本端支撐減弱下，聚酯現金流由負轉正，開工維持高位運行。具體看前期減產、檢修裝置重啟，如綠宇、逸坤等，且恒逸逸達、桐昆恒陽新裝置投產。國內聚酯行業周度供應繼續增加，維持對上游剛需。

其中短纖因供需格局改善，利潤得到大幅修復，主要體現在江陰區域偏緊，但伴隨供應的增量預期，及需求的弱勢拖累，短期市場仍缺乏支撐。

供需面好轉及宏觀情緒的回暖將提振聚酯原料走勢，且在聚酯利潤恢復及庫存可控的局面下，整體產業鏈表現將相對健康。