目前，因PTA加工費得到修復，企業開工負荷有望提升。與此同時，由于聚酯利潤不佳、織造訂單下降等，需求難以跟進。因此，PTA價格存在一定的回調壓力。

從供給端看，近期隨著PTA價格上漲，企業生產經營狀況有所好轉。截至5月5日，國內PTA單位成本在5700元/噸左右，平均每噸虧損70元。目前，PTA加工費仍處偏高水平，企業生產積極性尚可。作為對比，乙二醇單位虧損仍是化纖產業鏈中最高的，達到1200元/噸。同時，乙二醇開工負荷也處較低水平。截至5月5日，國內PTA生產企業開工負荷為81.61%，較去年同期上升6.48個百分點；乙二醇開工負荷為48.92%，較去年同期下降8.6個百分點。

3月集中降幅或停車的裝置大部分沒有復產計劃，4月國內PTA檢修裝置也不多，市場供應相對穩定。后期隨著PTA加工費得到修復，不排除前期停車企業開始陸續復產。整體看，在利潤修復作用下，國內PTA供應將呈現穩中有升態勢，供應壓力料逐漸顯現。不過，需要注意的是，上游PX開工負荷處偏低水平，PTA高開工造成PX供應存在缺口，后期PTA企業搶購原材料可能會促使PX價格上漲，反而會對價格在成本線附近運行的PTA產生支撐作用。

從需求端看，春節后，PTA下游整體表現良好，聚酯行業開工負荷維持在80%的正常水平，終端織造行業的開工負荷也高于去年同期水平，顯示需求存在回暖跡象。截至5月5日，國內聚酯開工負荷為81.48%，較去年同期上升2.07個百分點；終端織造行業開工負荷為64%，較去年同期上升9個百分點。目前看，聚酯行業整體生產經營狀況較前期有所下滑，大部分產品處虧損狀態。其中聚酯切片虧損60元/噸，滌綸長絲POY、FDY分別虧損385元/噸和265元/噸，滌綸長絲DTY盈利120元/噸，滌綸短纖和工業絲虧損都在500元/噸左右，聚酯瓶片表現略好，盈利140元/噸。除經營狀況不佳外，聚酯庫存也出現小幅上升。受制于行業整體虧損和較大的去庫存壓力，近期聚酯企業開始采取限產保價策略，部分企業公布檢修計劃，后續聚酯的開工負荷將下降，對PTA的需求會相應下降。

終端織造方面，隨著“金三銀四”夏裝備貨旺季結束，目前終端織造訂單開始下降，企業更多以小訂單快速銷售的策略為主，對原料的備貨意愿并不強烈。在這種情況下，5月國內織造行業開工負荷將呈現振蕩下行走勢?？傊?，化纖產業鏈下游聚酯和織造行業受制于利潤不佳和季節性的因素，5月存在較強的降負荷預期，意味著市場對PTA的需求下降成為大概率事件。在這種情況下，市場對高價原料的抵觸情緒較強，對PTA價格產生壓制。

綜上所述，國內PTA加工費得到修復，市場供應壓力將逐漸顯現。與此同時，雖聚酯和織造行業開工負荷高于去年同期水平，但由于利潤不佳和旺季結束，后期需求存在下降預期。因此PTA整體偏弱格局不會改變。