今化工期貨普遍飄綠，PTA一度強勢漲近2%，午后縮減漲幅，報5852元。PX供需偏緊，實貨買盤增加，自身基本面偏強，現貨緊張，成為近日PTA主力強勢反彈關鍵驅動。

隔夜國際油價低位反彈，主要是直接上游PX供應偏緊預期下，給予PTA盤面支撐。進入3月后國內和亞洲PX計劃檢修量逐步落地，部分計劃外降負、重啟延后增加，供應存邊際下降預期。3月中起廣東石化小幅降負至6成，海南煉化100萬噸重啟推遲，盛虹計劃外降負至7成維持2-3周，供應端計劃外檢修增加，預計4-5月PX預估維持偏緊去庫狀態。

隨著2月底PTA加工費壓縮至低位，隨著PTA檢修計劃明確，需求端聚酯開工率回升高位，3-4月平衡出現明顯改善，預估去庫幅度15-20萬噸。去庫格局下基差從2月底平水附近逐步走強，月中3月現貨緊張異常，出現貿易商惜售，封盤不報的情況，現貨對05合約升水大幅走強。

下游聚酯端看，由于前期減產檢修裝置多已重啟，整體負荷提升速度將逐步放緩，預計聚酯整體供應將繼續上漲。終端織造企業訂單提升依舊有限，紗線、坯布工廠庫存逐步累積，開工率后續繼續上升空間有限，對聚酯產生一定拖累?？偟膩碚f目前需求負反饋尚未明顯傳導，聚酯庫存壓力不大下，

紫金天風期貨認為，短期看，成本支撐疊加自身基本面格局偏強，PTA預計維持偏強。但產業鏈估值中性偏高，需要關注高利潤下是否會出現一些負反饋。