自去年12月以來國內防疫政策優化后,市場對于國內棉市下游需求復蘇具有較強預期,價格呈現穩中上漲趨勢形態。近期鄭棉主力合約在15000元/噸附近調整,后市價格將如何表現?上漲態勢能否延續?
美棉底部有較強支撐
隨著美聯儲2月議息決議落地,預計美國通脹會持續處回落趨勢,上半年商品通脹或將提供主要下行動力,市場和聯儲的分歧會由聯儲在某個時間點調整利率路徑中完成彌合。另外市場宏觀風險逐步釋放,美國近期各項數據指標表明支出和生產都在緩慢增長,上周五非農數據大幅超預期,經濟衰退風險明顯降溫,美國經濟軟著陸概率較大。
近期美棉出口簽約數據表現強勁,實現四連漲,其中中國簽約環比大增,一改自去年8月以來簽約數據低迷狀態。去年8月至年底,周平均簽約量不足2萬噸,為過去十幾年以來同期最低值。USDA數據顯示,2023年1月20-26日,2022/23年度美國陸地棉出口簽約量38862噸,較前周下降20%,但較前4周平均水平增長28%;出口裝運量48169噸,較前周增長21%,較前4周平均水平增長41%。數據從側面顯示國內經濟復蘇從預期走向現實,另外東南亞地區開機率也呈現出回升態勢,整體紡織品服裝消費能力或將進一步釋放。
從國際供應端來看,供應仍有下調空間。印度受制于前期異常的季風影響,2022/23年度減產已成定局,預計后期仍有一定下調空間。近日印度棉花協會(CAI)將2022/23年度棉花產量預估下調92.5萬包至3305萬包(561.85萬噸,每包170公斤),這已是CAI第3次下調本年度產量。展望2023/24年度,全球棉價在去年大幅下挫后,對本年度棉花種植或將帶來影響,美國、印度明年棉花種植面積預計將有一定縮減。
“金三銀四”預計樂觀
節后受市場預期需求向好推動,軋花廠、貿易商報漲意愿較強,國內現貨價格持續上探,且隨著紡織廠陸續復工復產,棉花購銷開始有所啟動,支撐現貨價格上漲。截至2023年2月3日,全國3128皮棉均價15854元/噸,周環比上漲2.1%。其中新疆市場3128B機采棉價格15200-15400元/噸,內地市場3128B機采棉價格15900-16000元/噸。
下游開機率不斷回升。1月下旬沿海地區織布廠、各輕紡城棉紗貿易商陸續復工復產。據安徽棉紡企業反饋,正月初十以來車間開機率已恢復至85%以上,創2022年下半年以來新高。另外據了解,江蘇沿海地區紡企復工率在元宵節后將達到90%以上。行業下游整體呈現出開機率上升、利潤轉好、成品去庫、下游補庫的態勢。一方面,春節前下游企業原料庫存相對偏低,疊加出口訂單出現回流,因而企業補庫欲望相對較高,多數企業節后采購已在計劃中,近日組織資金積極補庫。另一方面,隨節后期現貨聯袂上漲,企業擔心原料價格繼續抬高,提前啟動原料補庫。加上對棉花需求大幅回暖的預期,現貨報價持續堅挺。庫存數據方面,2月3日紡企棉花庫存21.5天,環比增加2.5天;紡企棉紗庫存10.1天,環比減少0.2天;全棉坯布庫存33.9天,環比減少0.2天。數據看,下游補庫持續,成品端也逐步去庫。
展望本年度種植情況,受去年棉價大幅下挫影響,今年種植面積將有一定縮減預期。需求端方面,美棉簽約開局樂觀,衰退風險降溫,紡織品服裝消費能力將進一步釋放。國內方面,下游需求仍偏樂觀,市場對于今年“金三銀四”有較強預期,下游需求未證偽前,棉價階段性調整但仍保持向上趨勢,短期關注階段性16000元/噸目標位。
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