周五鄭棉主力合約小幅高開，盤中出現拉升，一度觸及13850元/噸階段性高點。該合約收盤價報13845元/噸，日漲幅錄得1.61%。國內期市整體氛圍較好，鄭棉盤面情緒受到帶動。基本面方面，市場對于后期需求存在期待，但還需等待下游表現以驗證。美棉市場上，USDA供需報告值得重點關注。

下游紡企開機率略有上升，但從交投氛圍看，仍表現偏弱，訂單依舊不足。隨著元旦、春節假期臨近，需要關注下游紡企節前備貨。華融融達期貨稱，國內防疫政策調整優化，市場預期國內經濟將會得到持續改善，對明年下游消費恢復也有較好的預期，但當下現實情況，下游消費仍維持低迷，剛需補庫為主，且伴隨物流恢復，供應端將會持續增加，新棉仍面臨較大的銷售壓力。報告方面，中國農業農村部公布本月農產品供需形勢分析報告：2022/23年度棉花采摘基本完成，加工和銷售緩慢。據國家棉花市場監測系統數據，截至12月1日，全國新棉加工率和銷售率分別48.5%和8.1%，同比下降19.9個和1.4個百分點。全球經濟增長面臨多重不利因素，紡織品服裝消費持續低迷，下游訂單疲弱短期內難以扭轉。本月將新年度中國棉花消費調減20萬噸至750萬噸，期末庫存調增至748萬噸。

對于市場運行邏輯，國泰君安期貨稱，ICE期棉近期震蕩走勢，從基本面看，全球棉花消費前景仍不太樂觀，但商品市場整體情緒較好，對中國需求保持樂觀預期。國內倉單數量還是偏少，鄭棉01壓力暫時還比較有限。市場樂觀情緒推動鄭棉05上漲，下游情緒有所改善，開機率回升，但由于訂單仍不佳，下游原料采購維持隨用隨買策略，關注年前原料備貨。在新棉成本基本確定，需求暫時還沒起來下，預計鄭棉01上漲至現貨價附近時仍面臨套保的壓力。綜合看，對明年的需求的樂觀推動近期鄭棉震蕩上行，但進一步上漲需要下游實質需求跟上，在無明顯新增訂單下，下游大規模原料補庫或還在年后。