【本月特點】國內外棉價繼續下跌

【后期走勢】國內市場，新棉豐產已成定局，疊加上年度大量陳棉庫存結轉至新年度，國內棉花供給總體充足。下游訂單不足情況未見明顯好轉，預計棉價上行動力不足。國際市場，全球經濟衰退風險持續上升，拖累棉花消費前景。隨著北半球新棉陸續上市，預計短期國際棉價下行空間較大。

【詳情】

(一)國內棉價繼續下跌。本月，國內紡織市場需求仍未現明顯改善，市場以謹慎觀望為主，棉花采購意愿偏低。據《中國棉花工業庫存調查報告》數據，9月初，準備采購棉花的企業占57.4%，同比減少4.8個百分點，比近五年同期平均水平減少6.8個百分點。9月份，國內3128B級棉花月均價每噸15684元，環比跌1.2%，同比跌13.6%。鄭棉期貨主力合約(CF301)月結算價每噸14224.25元，環比跌3.3%，同比跌19.3%。

(二)國際棉價明顯回落。本月，國際市場對全球經濟衰退的擔憂明顯加劇，北半球棉花主產國豐產格局基本明確，國際棉價持續承壓。9月份，CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅118.29美分，環比跌4.3%，同比漲14.9%。

(三)內外棉價差縮小。CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)折合人民幣每噸17698元，比中國棉花價格指數(CCIndex)3128B級每噸高2014元，價差比上月縮小488元。進口棉價格指數(FCIndex)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅119.74美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸19923元，比國內價格高4239元，價差比上月縮小833元；滑準稅下折到岸稅后價每噸20033元，比國內價格高4349元，價差比上月縮小823元。

(四)棉花進口和紡織品服裝出口環比減少。據海關統計，8月份我國進口棉花10.74萬噸，環比減9.0%，同比增24.5%；紡織品服裝出口309.76億美元，環比減6.8%，同比增2.8%。1-8月累計，我國進口棉花136.09萬噸，同比減23.4%；紡織品服裝出口額2203.03億美元，同比增11.0%。

(五)紡紗量環比增加，紗線價格繼續下跌。據國家統計局數據，8月份，我國紗產量為217.1萬噸，環比增5.7%，同比減11.5%。1-8月累計，我國紗產量為1742.5萬噸，同比減6.7%。紡織企業紗、布產銷率略有上升，但仍低于近年同期水平。據《中國棉花工業庫存調查報告》數據，9月初，被抽樣調查企業紗產銷率為92.6%，環比提高2.8個百分點，同比提高1.8個百分點，比近五年同期平均水平降2.1個百分點。布產銷率91%，環比提高5.5個百分點，同比提高6.3個百分點，比近五年同期平均水平下降1.2個百分點。原料價格下跌帶動紗線價格繼續下跌。9月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸24524元，環比跌1.7%，同比跌9.4%。

(六)2022/23年度全球棉花產不足需。國際棉花咨詢委員會(ICAC)9月預測，2022/23年度，全球棉花產量2471萬噸，較上月調減110萬噸。消費量2530萬噸，較上月調減81萬噸。貿易量955萬噸，較上月調減49萬噸。期末庫存1978萬噸，較上月調減29萬噸，全球庫存消費比為78.2%。

(七)預計短期內國內外棉價存在下行壓力。國內市場：新棉即將規模上市，豐產已成定局，國內棉花供給總體充足。需求方面，下游訂單不足情況未見明顯好轉，預計短期國內棉價存在下行壓力。國際方面：全球經濟衰退風險持續上升，拖累棉花消費前景。國際棉花咨詢委員會(ICAC)預計，2022/23年度全球棉花消費量較上年度下降3.2%。隨著北半球新棉陸續上市，預計短期國際棉價下行。