【本月特點】國內棉價環比下跌，國際棉價沖高回落

【后期走勢】國內市場，下游訂單疲弱，皮棉銷售進度緩慢，新棉增產預期較強，預計短期國內棉價將延續弱勢運行。國際市場，紡織品服裝消費前景黯淡，隨著北半球新棉上市時間臨近，預計短期國際棉價承壓下行。

【詳情】

(一)國內棉價環比下跌。國內市場，紡織訂單整體不足，企業以成品去庫存為主，原料補庫力度較小。據《中國棉花工業庫存調查報告》數據，8月初，準備采購棉花的企業占39.7%，環比減少2.7個百分點，比近5年同期平均水平減少22.0個百分點。8月，國內3128B級棉花月均價每噸15877元，環比跌5.4%，同比跌11.8%。鄭棉期貨主力合約(CF301)月結算價每噸14703元，環比跌1.4%，同比跌16.9%。

(二)國際棉價先漲后跌。國際市場，本月中上旬，美國德州干旱和印度多地暴雨引發市場對新棉產量和質量的擔憂，疊加美聯儲加息預期降溫，引發包括棉花在內的國際大宗商品價格快速上漲。下旬，隨著美國旱情緩解，國際棉價止漲回落。8月，CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅123.57美分，環比跌5.7%，同比漲22.1%。

(三)內外棉價差縮小。CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)折合人民幣每噸18379元，比中國棉花價格指數(CCIndex)3128B級每噸高2502元，價差比上月縮小226元。進口棉價格指數(FCIndex)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅127.00美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸20949元，比國內價格高5072元，價差比上月擴大2379元；滑準稅下折到岸稅后價每噸21049元，比國內價格高5172元，價差比上月擴大2364元。

(四)棉花進口環比減少，紡織品服裝出口環比增加。據海關統計，7月我國進口棉花11.8萬噸，環比減27.5%，同比減17.0%。1-7月我國進口棉花126.0萬噸，同比減25.4%。7月我國紡織品服裝出口332.2億美元，環比增5.3%，同比增17.5%。1-7月我國紡織品服裝出口1893.6億美元，同比增12.4%。

(五)紡紗量環比減少，紗線價格環比下跌。據國家統計局數據，7月我國紗產量218萬噸，環比減7.9%，同比減11.2%。1-7月我國紗產量1528萬噸，同比減6.3%。據《中國棉花工業庫存調查報告》數據，8月初，被抽樣調查企業紗產銷率為89.8%，環比增1.7個百分點，同比降3.6個百分點，比近5年同期平均水平降4.8個百分點。8月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸24942元，環比跌5.7%，同比跌8.8%。

(六)2021/22年度全球棉花供需基本平衡。國際棉花咨詢委員會(ICAC)8月預測，2021/22年度全球棉花產量2544萬噸，較上月調減47萬噸，消費量2614萬噸，貿易量963萬噸，較上月調減46萬噸，期末庫存2037萬噸，全球庫存消費比為77.9%。

(七)預計短期國內外棉價仍將弱勢運行。下游訂單疲弱，國內皮棉銷售進度緩慢，據國家棉花市場監測系統數據，截至8月25日，全國皮棉銷售率為68.8%，同比降31個百分點，其中新疆銷售66.1%，同比降33.7個百分點。新疆新棉陸續進入吐絮期，增產概率較大。預計短期國內棉價將延續弱勢運行。國際市場，海外滯脹壓力較大，全球經濟衰退風險上升，在歐美緊縮措施、地緣政治摩擦等多重因素抑制下，紡織品服裝消費前景黯淡，隨著北半球新棉上市時間臨近，預計短期國際棉價將繼續承壓下行。