隔夜金融市場空頭氛圍較濃,但國際油價小幅調整,今聚酯鏈未能延續上漲,收盤PTA報5718元,下滑1%。乙二醇、短纖波動有限。
PTA直接上游原料PX供需整體偏緊,價格堅挺,為PTA成本提供支撐。在供應端,進入9月PTA裝置延續檢修以及停車降負荷較多,日供需去庫力度較大。具體看逸盛大化375萬噸由6成提升至8-9成負荷,逸盛新材料720萬噸由6-7成提升至8成負荷,亞東75萬噸負荷提滿,四川能投100萬噸重啟恢復目前負荷在9成偏上,儀征64萬噸9月7日起檢修20天。
前期PTA主流供應商因原料緊張停車降負增加,基差大幅走強,處歷史高位水平?,F貨端加工差超過千元,但考慮到市場對遠期PX和PTA供應恢復存在較強預期,近遠月價差短期還難有逆轉之勢。
需求端,近期下游聚酯開工穩步提升,華東限電潮結束、終端適當剛需補貨帶動近期聚酯進入開工提升且產品去庫周期,華東大廠庫存從前期40天的高位降低至目前的25天左右,行業開工負荷開工環比改善明顯。不過當前織造環節原料備貨天數集中在10-20天。局部地區坯布庫存壓力仍較大。
乙二醇自身供需面持續改善,近1個月庫存連續去化,盤面有所反彈。節前受臺風影響,部分船期延后,導致乙二醇港口庫存大幅下滑,對乙二醇支撐有力;進入金九銀十傳統旺季后,聚酯開工率回升,工廠提貨量連續增加。供需矛盾的緩解,加上相對較低的估值,使的乙二醇看多情緒有所提升,前期空頭補貨意愿明顯增強下,市場走高。一德期貨認為,乙二醇供需環比改善,量變引起質變(庫存已去化一段時間),短期偏反彈,但供應到這個位置彈性降低,除非需求持續出現改善,否則近期我們依然偏反彈對待。
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