在近強遠弱格局下，PTA2301的基差持續走強至1000元/噸左右，處歷史高位水平，強基差給盤面的支撐較大，盤面短期難以下跌。

PX供應偏緊

7-8月國內PX產量分別為218萬噸和205萬噸，產量逐月下滑。截至9月2日，國內PX開工負荷在69.2%，再次出現明顯下滑。裝置動態方面，8月底開始，鎮海煉化進行90天左右停車檢修；福建1條80萬噸PX初步預計在9月下旬重啟，另外1條80萬噸裝置尚未有明確的重啟時間。另外部分目前減產或者略低負荷的裝置未來仍無提負荷計劃。綜合看，9月國內PX產量預計與8月持平，維持低量供應。

進口方面，7月PX進口量在61.5萬噸，創下近幾年新低，日韓開工低位及貨源分流美國導致進口量偏少。8月由于韓國S-OIL重啟，及出口至美國的PX量縮減，預計中國進口量在8月會有所增加。但考慮到其他企業的負荷提升有限，甚至reliance、Rabigh、文萊裝置在8月還有降負荷，9月韓國SK1套130萬噸裝置還有45天左右檢修，因此8-9月國內PX的進口量預計增加有限，初步預計在70-90萬噸。

因此PX短期供應量不大，延續偏緊態勢。供應提升需要看到進口回升或者國內裝置投產。

PTA持續去庫

8月PTA開工率較7月進一步走低，平均開工降至70%以下，8月PTA產量465萬噸，環比減少35萬噸。目前PTA開工負荷受到原料供應不足限制。后市看，9月揚子、虹港繼續停車，恒力仍有1套PTA裝置計劃檢修，逸盛寧波和海南裝置維持目前負荷，逸盛大化1線有可能停車，福海創目前負荷維持八成。另外儀征64萬噸、中泰120萬噸有檢修計劃。因此PTA9月產量增加有限，供應偏低運行。PTA開工率出現明顯提升需要原料PX供應回升。

需求方面，滌絲大廠7月開啟聯合減產，開工率在7月中旬走低至76%左右，聚酯現金流出現改善，企業庫存有高位去化跡象。隨后聚酯負荷開始緩慢提升，8月受高溫限電影響，負荷提升遇阻，階段性小幅回落。目前高溫影響消退，聚酯負荷繼續小幅提升。7-8月聚酯產量分別為461萬噸和480萬噸，環比提升。9-10月是季節性需求旺季，聚酯負荷有繼續提升空間。終端織造方面，高溫限電影響結束，下游企業逐步開啟旺季備貨，訂單情況環比也有所改善。因此PTA需求環比有增量。

在供應偏低、需求環比提升下，PTA去庫，流通貨源偏緊，預計9月會持續去庫。

總體而言，PX和PTA近月都是供應偏緊的局面，PTA生產企業缺原料PX，供應瓶頸打破需要PX供應回升。在近強遠弱的格局下，PTA2301的基差持續走強至1000元/噸左右，處歷史高位水平，強基差給盤面的支撐較大，盤面短期難以下跌。