周內PTA主力直線跳水，一日跌停，今觸及新低5208元，重挫4.64%%，報5224元，成本端坍塌疊加需求負反饋是當前PTA交易核心驅動。短纖下滑2.9%。乙二醇近兩日抗跌，今小幅下滑。

夜盤油價一度快速暴跌將油價打回俄烏沖突爆發之前，雖隨后強力回拉，但也說明油價已開始有能力擊穿高位區間下沿，甚至都不用等拜登中東之行的結果。油價走低過程當中PX跌幅更大，PXN雖從高點接近700美金價格大幅下跌至目前340美金附近，回落幅度50%。利潤從PX環節向PTA環節轉移，PTA現貨加工費進一步提高。PTA從前期低開工低利潤轉為中高開工。7月PTA雖有檢修，但抵不過下游減產力度。

從消費端看，目前行業處淡季，從終端織造印染到聚酯，開工全部處低位，且近期因南方高溫用電處高峰，浙江省部分下游企業收到限電通知，加劇消費面負反饋。近日浙江杭州、紹興、海寧等地部分聚酯企業和下游紡織印染企業收到限電通知，華東地區年產120萬噸聚酯瓶片大廠因限電，近期減產3成。且聚酯企業近期也有計劃繼續減產10-15%，即在原來已減產30%基礎上再擴大減產規模。

目前下游織造、加彈開工率只有5成左右，如果受限電影響進一步下滑，上游滌絲銷售短期內很難看到轉機，高庫存壓力仍難以緩解。所以短纖在供需上支撐同樣不足。當前市場對需求的關注重心體現在長絲聯合減產的力度和時間上，需關注庫存能否有效去化。在聚酯高庫存問題沒有解決之前，需求端仍較難改善。

因效益問題近期國內乙二醇開工負荷逐步下降，又有恒力和衛星等大裝置公布檢修計劃，階段性供需改善的預期逐步明確，乙二醇盤面明顯強于PTA、短纖。隨著國內乙二醇產量下降，華東主港庫存也出現小幅去化，華東主港庫存已下降到120萬噸附近。

中糧期貨認為，在PTA絕對價格已大幅走弱、產業鏈利潤進一步壓縮空間有限下，這一問題將成為多空雙方博弈的最后戰場。