國際油價極端行情頻現，昨日布倫特原油盤中最大跌幅超過17%。俄烏沖突可能出現緩和及各組織增加供應預期，令市場情緒發生變化。下游化工品均以成本變動馬首是瞻。去成本因素，市場愈發擔心需求負反饋出現。

今日PTA封跌停，報6024元，短纖、乙二醇分別重挫5.09%、4.38%。

3月大宗商品極端行情頻現，市場見證天然氣、倫敦鎳單日80%的超級行情，甚至油價每天10美元左右波動也習以為常，不過能原油在12個小時內突然從高位暴跌26美元還是令人吃驚，側面反映近期投資者情緒極不穩定。

當前油價快速上漲，但下游產品跟漲乏力，加工利潤都受到擠壓。甚至PTA理論加工費轉負，這在歷史上還從未出現過。春節后PTA加工費一直表現較差，從2月底開始，三大供應商紛紛宣布減產。雖該動作導致PTA基差有所走強，但加工差卻未能如市場預期般修復。造成這一結果原因是成本端漲價過強，下游需求偏弱，上下游處嚴重撕裂狀態，中間產品利潤被持續擠壓。不光是PTA包括PX、乙二醇、長絲、短纖等均陷入虧損局面。

有分析認為，短期由于時間上錯配，負加工費并不會太影響企業實際經營。但隨著時間推移，成本壓力會愈發突顯。長期虧損一定會迫使供應端開始檢修，大面積減產停工是非常有可能在未來發生的事情。

當下PTA裝置檢修逐漸明朗，逸盛部分裝置陸續開始檢修，恒力3-4月也有檢修計劃，福海創也于3月初降負，供應端已開始收縮，市場逐漸開始去庫。

終端方面，上周江浙終端加彈、織造、印染工廠開工繼續小升，在原料價格繼續沖高之下，周內終端工廠原料采購有跟進，聚酯產銷階段性放量。目前春夏季內貿新下達的訂單有限，外貿因高昂海運費擠壓利潤接單意愿較謹慎，終端織造需求恢復整體低于預期。