節后國內能化期貨受成本支撐,補漲意愿較強,日內化工期貨全線飄紅,聚酯鏈漲幅居前,PTA大漲逾5%,短纖漲逾3%,乙二醇漲勢遜色,報5533元。
春節假期,歐美原油整體延續漲勢,美油、布油雙站穩90美元關口,并不斷刷新近7年多以來新高,全球地緣局勢持續緊張及原油供應整體偏緊支撐油市。當前東歐局勢仍無緩和跡象,伊朗核談仍處僵局,全球地緣局勢持續緊張,此外由于OPEC產量恢復不及預期,同時美國頁巖油維持低景氣度,原油供應端持續偏緊。受油價上漲帶動,部分石化產品也出現不同程度上漲,如石腦油(CFR日本)漲4%,異構級MX(FOB韓國)漲7%,PX(CFR臺灣)漲5%。
節后聚酯鏈受成本支撐,補漲意愿較強。PTA看,生產企業假期檢修力度不大,加上新裝置投產,PTA供應量維持高位,但聚酯負荷高于同期水平,在節后復工復產陸續推進之下聚酯負荷有望快速達到9成以上水平。加上原油和PX價格偏強,PTA加工費水平不算高,使得PTA成本支撐強勁。關注工廠庫存節后累積速度及聚酯產品產銷情況。由于終端工廠目前尚未復工,持續跟進后續訂單及開工變動。
隨著浙石化、富德能源、中化泉州、河南能源永城二期陸續重啟,國內乙二醇開工率迅速恢復,同時聚酯負荷維持高位,加上進口貨源量水平不高,港口庫存并沒有出現持續性的累積,乙二醇短期供需矛盾暫未激化。春節期間乙二醇港口庫存季節性累積,但聚酯工廠及期現商仍存在春季補庫需求,關注后續港口庫存去化速度。
春節前后短纖裝置檢修不多,但經歷前期的限產后,部分頭部企業開工率持續未滿,短纖企業庫存也保持偏低水平,部分頭部企業甚至依舊超賣20-30天水平,庫存壓力總體較低。下游看,紗廠停復工時間與往年差距不大,且由于年前紗廠訂單部分已接至2月中上旬,且加工差水平持續較好。在節前原料備貨并不十分寬裕背景下,節后需求不宜沽空;疊加成本端的強勢支撐,節后行情仍可期待。
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