近期聚酯產業鏈從上到下都開始漲價浪潮，乙二醇主力合約一度漲超6000元/噸歷史新高。PTA主力2201合約從4900元/噸一線回升至5200元/噸，從日內走勢看，上漲相比乙二醇明顯乏力。原料大幅上漲同時，下游滌絲價格也在同步上行。從CCF數據看，節后長絲價格漲幅多在400-500元/噸，短纖漲幅則落后于長絲，漲幅350-400元/噸。

 “聚酯產業鏈大漲，應該歸因于成本抬升，Brent油價在此期間上漲近5美元/桶，漲幅6.5%，且在繼續上漲，已逼近80美元/桶；石腦油跟隨原油上漲，漲幅約5%。”國投安信期貨分析師龐春艷表示，上游原料上漲向下游傳導，對下游聚酯產品帶來成本推動，同時油價上漲提振下游采購積極性。中秋節后滌絲銷售有所好轉，且面臨國慶長假，下游也有適當備貨需求。在她看來，除成本推動外，下游采購增加外、全國各地限電導致供應收縮也是聚酯產業鏈上漲的主要因素。

 對此浙商期貨分析師朱立航也表示，這次漲價主要是受成本端油價和煤價一路上行的帶動，另外近期商品市場助漲情緒影響也頗大。“單從化工層面看，聚酯漲幅其實并不算高?！敝炝⒑奖硎荆a業鏈利潤上，由于近期PTA大型裝置檢修較多，上游PX利潤向PTA轉移。乙二醇利潤仍在較低位置，主要是原料端漲幅更大。下游利潤仍不佳。

 在朱立航看來，雙控政策被提及以來，對下游影響更大，需求端影響比供應端更大，但原料端價格仍持續上行，主要原因還是成本端強勢，帶動PTA和乙二醇的價格?！癙TA和乙二醇本身的利潤水平就偏低，乙二醇絕對庫存又在歷史同期偏低位置，一旦成本端走勢強勁，價格很容易被帶起來?！?/p>

 據了解到，成本壓力下聚酯品價格近期也在持續上漲，下游用戶受買漲情緒影響，有集中補倉的行為。尤其是長假前一周，也是下游備貨時間窗口，油價上漲更刺激下游采購積極性。

 據朱立航介紹，盡管終端受到雙控政策影響開工下滑，但近日聚酯買盤較多，長絲和短纖的產銷都不差?！氨局芤婚L絲平均產銷近300%，也反映當下紡織市場雖不佳，但對于旺季期待仍存，如果原料保持漲勢，備貨情緒或也能維持?！?/p>

 有市場人士認為，當前聚酯市場迎來有錢無貨時代。對于這一種說法，市場人士認為還有待商榷。

 “有錢無貨說法有些過于夸張，實際上從基差角度看，原料價格大幅上漲以后，現貨端漲幅是低于期貨盤面的，盤面的上漲是有情緒因素和更多的預期在里面的?！痹谥炝⒑娇磥?，PTA庫存水平仍在較高位置，乙二醇雖庫存水平較低，但大幅漲價過程中現貨基差走弱，也反映現實貨源并沒有進一步稀缺，下游長絲和短纖的庫存也較充足，有錢無貨說法還有待商榷。

 就目前限電范圍看，江蘇地區PTA和乙二醇兩大聚酯原料受到一定影響，乙二醇裝置如衛星石化、揚子巴斯夫、遠東聯、斯爾邦等均受到影響，PTA如虹港石化和揚子石化的裝置也有波及?！罢憬貐^聚酯原料受到影響有限，主要是下游聚酯至印染環節影響較大。”龐春艷表示，從全國范圍看，乙二醇受到影響比PTA大，主要是乙二醇涉及煤化工工藝。除江蘇地區外，山東、新疆的煤化工裝置降負荷，安徽紅四方乙二醇裝置因政策影響停車。整體看，能耗高的煤化工裝置開工普遍下降，且影響還將持續。PTA和乙烯法制乙二醇裝置后期隨著限電放松，有恢復預期。

 “產業鏈越往下游能耗越高，后期受到持續影響可能性越大，因此整體看產業鏈上不同產品受到影響不同，預計PTA在9月和10月裝置集中檢修過后，供應恢復會比較明顯?！饼嫶浩G表示，乙二醇因有煤制工藝，供應恢復會較慢，下游到終端成品面料，可能因紡織印染瓶頸恢復較慢，因此相比原料端，所謂有錢無貨更可能發生在成品市場。

 值得一提的是，目前市場又到傳統旺季及“雙11”的集中銷售窗口，但實際上，傳統“金九銀十”旺季消費節奏在近幾年已被打亂。

據了解，2020年疫情過后，在9月底訂單爆發，整個旺季維持至年底，表現為國內消費的復蘇和出口的增長。今年出口形勢較好，但國內消費表現疲弱，全年訂單表現平穩，至今沒有明顯增長。

“目前距離‘雙11’銷售期越來越近，限電政策打亂市場節奏，產量壓縮的前提下訂單在10月可能會有所體現，因此面料市場或迎來去庫周期?！饼嫶浩G稱，當然最終要看限電的程度及持續時間，如果限電對終端紡織品和服裝的加工也有很大影響，則可能導致預售訂單交貨時間延長。

“從供需角度看，現在聚酯基本面并不特別樂觀?！敝炝⒑秸J為，下游聚酯和終端受到雙控的影響較大，負荷一降再降，目前上游PTA和乙二醇受到影響相對較小。“現在原料價格能夠跟隨成本端不斷上行，也反映市場對旺季將近、需求好轉的預期?！痹谒磥?，如果后續需求端能夠表現較好，聚酯價格仍值得有所期待。但一旦旺季需求被證實不如人意，需求負反饋或會逐漸影響到上游原料價格。