聚酯市場傳來“雙炸”消息：“雙控”加碼聚酯限產減產再升級，福建一PTA工廠因故降負

昨日，“雙炸”消息席卷整個聚酯市場。消息一：據悉，受能耗“雙控”影響，紹興柯橋昨日發布通知，對高能耗企業實行限電措施，涉及熱電廠、印染廠、聚酯廠等161家企業。作為國內的印染重鎮，柯橋濱海范圍內印染企業已于上周日開始陸續停車，昨日早上全部停完，預計持續到月底；面料訂單已陸續通知客戶延期交付。消息二：據悉，福建一套250萬噸/年PTA裝置因故降負運行，恢復時間尚待跟蹤。雖已進入到“金九銀十”傳統旺季，但“雙控”持續加碼、上游生產裝置的異動使得聚酯市場仍較難有起色。未來“雙控”因素是否會持續發酵，整個聚酯產業鏈“金九銀十”的旺季是否值得期待？這些都牽動著市場的敏感神經。

江浙地區聚酯市場“雙控”影響再升級

“中秋節后首日，江浙市場印染停車消息在市場流傳，據CCF消息顯示，紹興濱海、常熟、蘇北南通等地染廠全停，吳江染廠開一半左右(開二停二分批進行)；長興目前處停車狀態，計劃22日晚恢復部分，海寧限產5成左右。”國投安信期貨分析師龐春艷介紹說，除下游的織造印染之外，聚酯廠開工也受到影響，天圣、恒鳴、金鑫、聚興4家產能總計250萬噸，昨日確定后開始落實，整體限產幅度在50%附近，但部分企業前期已適度減產。此外部分中大型加彈企業和切片紡企業也有涉及限產。

事實上，從9月中旬開始，關于江浙地區“雙控”政策加碼消息就在市場流傳，先是江蘇南通如東地區9月10日開始有限電停產消息，當地以噴氣、劍桿織機為主，是重要的棉紡基地，還有部分化纖相關的噴水織機。之后江陰、鹽城等地也開始陸續接到限電通知。浙江嘉興和湖州等地也傳出相關的控制消息。中秋節前，江蘇地區限電范圍進一步擴大，泗陽、沭陽、淮安等地噴水織造企業陸續接到限電通知。有紡織廠貼出通知，9月22日-10月8日放假。

“由于江蘇地區PTA產能1124萬噸、MEG產能298萬噸，浙江地區PTA產能2045萬噸、MEG產能285萬噸，占比都比較大，市場也在密切關注江浙地區的PTA及MEG裝置動態。”龐春艷表示，截至目前，虹港石化400萬噸、嘉興石化220萬噸PTA裝置因故停車，斯爾邦4萬噸、遠東聯50萬噸、揚子巴斯夫34萬噸、衛星石化180萬噸，共4家企業傳出可能受“雙控“政策影響減產停產的消息。

江蘇地區能耗“雙控”亮“紅燈”，9月中旬就開始控制升級；浙江地區能耗“雙控”亮“黃燈”，9月下旬控制明顯升級。江浙地區聚酯相關的化纖紡織和印染產能集中，能耗高的紡織印染行業受到的影響較大，聚酯次之，上游原料也同樣受到影響。

據CCF統計，9月22日聚酯裝置負荷84%附近，比上周五下降2個百分點，還有繼續下降可能；加彈開工58%，比上周五下降27個百分點；織機開工約44%，比上周五下降約19個百分點；江浙印染綜合開工在23%附近，比上周五66%的開工大幅下滑43個百分點。整體看，聚酯產業鏈自PTA、MEG到終端紡織印染均受到一定影響，越往終端受影響范圍較廣，涉及的量越大。

“‘雙控’加碼直接對聚酯市場造成較大利空，比較整個聚酯產業鏈，預計對于終端織造和聚酯環節的影響最大?！毙潞谪浄治鰩熽愱乇硎?，昨日了解到的負荷情況也是如此。江浙印染負荷從節前的66%降至23%，織機負荷從節前的63%降至44%，聚酯從節前的86%降至84%。原料方面，江浙地區PTA小規模裝置產能1200萬噸，未停車的有670萬噸，占總產能10%。如果后續繼續加強“雙控“，聚酯負荷下降空間較大，PTA次之，MEG較小。

在龐春艷看來，“雙控”影響從原料到需求都有體現，但對上游原料供應影響小于下游需求，因此昨日聚酯原料表現偏弱?！半m福建PTA裝置降負的利多傳出，但PTA期貨開盤后依舊出現明顯走低，可見短期需求萎縮的利空占據上風?！?/p>

短期影響仍會持續

據了解到，聚酯受雙控影響減產停產，影響范圍為江浙產能集中地，影響時間從9月中旬持續至國慶長假之后，又恰逢紡織服裝行業傳統旺季。

“雖今年旺季訂單表現較差，9月中旬依舊沒有明顯起色，出口可能已在不斷攀升的海運費壓力下提前完成，但國內‘雙十一’依舊是重要的銷售窗口期，越往后訂單恢復的可能性越大?！饼嫶浩G表示，去年訂單在9月底集中出現，表現為集中緊急下單。今年上游原料各環節已對旺季預期做了充分準備，但訂單表現一般。9月限產將使產出降至低位，一旦10月旺季訂單體現，將加速各環節庫存消化，有利于產業鏈利潤修復?！爸劣凇鹁陪y十’旺季是否值得期待，目前看對出口沒有太高期望，國內消費也比較疲弱，但窗口促銷訂單還是值得期待?！?/p>

采訪中了解到，“雙控”政策影響全產業鏈，但整體上，越往下游能耗越高，受到的影響越大，因此利空原料市場。

據弘業期貨分析師張永鴿介紹，2季度之后，聚酯現金流大幅下滑，同時庫存也在不斷攀升，8月中旬聚酯廠家開始大規模減產。近期能耗“雙控”趨嚴，聚酯和終端企業紛紛受到影響，在“雙控”政策下，聚酯新產能投產進度也有所推遲，短期對原料形成拖累。

在龐春艷看來，減產停產后，如果旺季訂單有所恢復，有助于產業鏈庫存去化，從而扭轉需求弱、庫存升、利潤降的負反饋格局。“PTA短期受需求萎縮擔憂影響為主，但利潤擠壓至低位后，成本支撐將顯現及10月裝置檢修量較大，依舊是未來反彈動力所在。”

“對于聚酯產業鏈來說，目前印染織造負荷已處較低位置，聚酯仍有下降空間。對于PTA來說后續負荷也有下降可能，但原因可能不是‘雙控’而是成本過高、需求走弱帶來的主動降負荷。乙二醇則相對PTA復雜一些，原料煤緊缺及國外天然氣的強勢帶來較強的支撐?！标愱胤Q。

“從PTA端看，近1個月以來現貨加工費下滑明顯，致使不少廠家提前檢修，9月中旬以來先后有虹港石化、桐昆石化、福建百宏進行檢修或降負，PTA市場處供需雙減局面中，需求減少幅度更大一些?！睆堄励澅硎?，如果后期聚酯終端限產持續的話，不排除部分PTA廠家提前檢修可能。在需求收窄背景下，PTA加工費或進一步壓縮，絕對價格也將呈現偏弱振蕩態勢，后市需進一步觀察聚酯及終端的開工走向。