前期主流PTA裝置檢修，支撐PTA期貨創年內新高，之后，隨著原油價格回落，加之部分PTA裝置重啟，PTA期貨振蕩下行。

短期供應偏緊

美國7月非農新增就業人數94.3萬，超出市場預期，引發市場對美聯儲縮表的擔憂，疊加美元指數走強，及疫情再度蔓延，原油價格高位回落。不過目前系統性風險預期并沒有形成，原油基本面尚可，油價暫無持續性深跌基礎，下方存在一定支撐，短期寬幅振蕩可能性較大。

從PX方面看，浙江石化250萬噸PX新增產能已生產出合格品，但浙江石化PX裝置負荷不高，成本端對PTA有一定支撐。

截至8月6日國內PTA裝置負荷為69.5%，環比下降4.4個百分點，主要因前期華南、華東等主流裝置集中檢修。目前華南裝置福海創450萬噸產能裝置已經復產，處負荷提升中；華東逸盛新材360萬噸產能裝置雖已重啟，但未出合格品；三房巷、虹港石化、中泰化學處檢修中。由于部分裝置重啟，本周PTA裝置負荷或有所回升，但仍處相對低位。

此外據了解，某主流PTA供應商將其8月合約貨供應比例從80%進一步下調至50%，或者保價保量，延期至9月份發貨。因此華東現貨短期仍有供應偏緊預期。

需求較為平穩

前期隨著PTA價格上漲，短纖、瓶片等下游持續虧損，聚酯企業開始減產，導致聚酯負荷有所下滑。截至8月6日國內聚酯負荷91.1%，環比下降0.5個百分點，當下聚酯負荷降幅有所放緩。一方面長絲利潤尚可，維持較高開工率；另一方面雖近期聚酯庫存有所攀升，但市場對傳統的“金九銀十”需求旺季仍有預期，聚酯企業有提前備貨可能。從裝置動態看，有關數據顯示，未來2周有81.5萬噸/年產能聚酯裝置計劃重啟、35萬噸/年產能聚酯裝置計劃檢修，聚酯裝置重啟產能大于檢修。因此聚酯負荷進一步大幅下降可能性較小，除非疫情再度大規模暴發。

從庫存看，4月以來PTA持續去庫存，7月去庫存加速。有關數據顯示，截至8月6日國內PTA社會庫存286.81萬噸，較7月初下降10.2%，降幅明顯，為去年3月以來首次跌破300萬噸。由此來看，8月PTA仍有望延續去庫存。

綜上所述，PTA供應端擾動仍在，需求暫時平穩，短期華東現貨貨源仍有供應偏緊預期，去庫存邏輯持續。PTA基差偏強，除9月合約外，PTA期貨盤面呈現近強遠弱結構。因此基于原油不會大跌判斷，PTA供應偏緊使得下方支撐較強。需關注疫情發展。