今日化工期貨大部分飄綠，乙二醇連續兩日重挫，下滑2.8%，報收5249元，主要受煤價大幅回落影響。PTA下滑3.42%，因隔夜油價錄得重挫。短纖相對抗跌，僅下滑1.02%。

乙二醇受到成本端與基本面的共振，煤價對乙二醇價格驅動更加明顯。上周末中央政治局召開會議，針對近期持續上漲的煤炭等大宗商品價格，有關部門將嚴格執行保供穩價工作。在政策頂顯露背景下，國內煤炭期貨及煤制下游商品呈現大幅回落走勢。

對于基本面而言，乙二醇目前仍處去庫階段，煤制乙二醇裝置負荷在利潤及天氣影響下7月負荷持續下滑，同時受港口封航影響，造成進口貨源偏緊。受封航影響，上周乙二醇主港庫存僅56.3萬噸，絕對庫存處低位，周四港口才陸續解封，到港有限。乙二醇目前裝置利潤較低，負荷穩定在中高位置，近期負荷大幅提升概率不大。

不過乙二醇后續有累庫預期，累庫增量主要在供給端部分煤制裝置，新裝置投產預計在8月中旬，乙二醇供給有逐步回歸可能。今年巨量的乙二醇裝置投產計劃還遲遲沒有兌現，長期看供需偏弱供應過剩格局很難改變。

近期PTA在產業鏈中表現最強，因其3季度去庫的格局最為清晰。此次臺風“煙花”主要影響華東船貨運卸貨速度和公路物流運輸，使得華東地區PTA貨源偏緊，價格一度沖高。此前PTA一直維持去庫狀態，疊加極端天氣造成的到港延遲因素，近期PTA庫存持續走低，其中倉單庫存下跌明顯。惡劣天氣使得有少部分PTA裝置短暫降負關停，寧波逸盛200萬噸裝置短停、逸盛新材料330萬噸裝置降負至3成，市場對PTA偏緊供應預期更加強烈。

不過PTA加工費升至新高，當油價大幅下挫后存在壓縮空間。已對高價心存抵觸。在PTA和乙二醇連續大漲后，下游聚酯產品利潤被壓縮至虧損，目前虧損嚴重的聚酯短纖和聚酯瓶片已出現裝置檢修或降負荷情況，聚酯長絲如果進一步虧損，則下游聚酯需求將明顯減少，對PTA或形成拖累。

短纖盤面暫時抗跌，主要原因是本周起多套短纖裝置因利潤虧損陸續出現停車降負的現象。據了解，三房巷、誠匯金、華西村、江蘇融利、德賽、華宏等短纖主流工廠7月底至8月開始陸續檢修、降負，目前供給端影響大概占10%，下游訂單維持，部分東南亞訂單回歸，短纖的供需格局或出現改善。