利好積聚
一方面,去庫存行情延續,短期市場情緒偏樂觀;另一方面,6月下游剛需仍存,給市場帶來一定的支撐。整體上,PTA上行空間猶存。
目前PTA新裝置投產再度推遲,主流供應商減少合約量,供應端利好積聚,去庫存行情延續,支撐市場情緒。雖目前PTA加工差已處高位,但冰醋酸價格同樣高企。因此,我們認為,PTA價格驅動因素較明確,宜布局2201合約多單。
短期市場情緒樂觀
進入6月,隨著夏季出行高峰逐步來臨,原油價格重心不斷上移,存在突破前高的可能性。PX工廠集中檢修接近尾聲,雖浙石化投產再度推遲,但供應壓力逐步增加。需求端,PTA工廠減少合約量,整體上,PX供需基本面轉弱。預計6月PX加工差收窄,將向下游逐步轉移利潤。
從PTA供應端看,5月PTA開工率逐步走低,檢修逐步增多,社會庫存從5月初的337萬噸壓縮至月底的321萬噸,維持去庫存行情。
進入6月,終端訂單依然未明顯改善,且存在終端負荷走弱的預期,但由于剛需仍存,聚酯負荷維持在較高水平。且PTA新裝置投產再度推遲,主流供應商減少合約量,供應端利好凸顯。因此,進入6月,PTA價格以偏強運行為主,仍存上行空間。
聚酯負荷維持高位
6月計劃檢修聚酯產能115萬噸、計劃重啟聚酯產能105萬噸,聚酯檢修不多且多數檢修裝置停車時長2周左右,預估6月聚酯開工負荷維持高位,預估聚酯開工負荷在88-90%。
除打折促銷時產銷放量外,聚酯產銷相對低迷。分品種看,打折促銷后POY庫存減少較為明顯,FDY庫存壓力依然較大,分化較明顯。主要是由于POY下游為加彈,下游開機率依然維持在較高水平,FDY下游為坯布,庫存高企,且高溫也將對下游負荷產生抑制,對FDY去庫抑制較強。
總體來看,6月下游剛需仍存,給市場帶來一定支撐,但投機性采購需求不足,高庫存壓力難解,未來去庫存進度仍需關注新訂單改善情況。因此6月下游剛需對PTA支撐仍存,但改善空間有限。
綜上所述,進入6月,雖下游訂單改善有限,聚酯產品分化嚴重,但剛需仍存,整體支撐較強。聚酯企業檢修與復產并存,整體負荷仍維持高位,聚酯端對PTA的支撐仍較為明顯。另外去庫存行情延續,短期市場情緒偏樂觀,預計未來PTA仍存上行空間。
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