上周五夜盤乙二醇、短纖頹勢明顯，今日弱勢難改，乙二醇最低觸及4856元，為春節后最低水平，不過午后有所反彈，報收4926元，下挫1.85%。短纖跌勢再度發酵，降至2月后最低水平，今日下挫3.04%，報收6700元。PTA相對抗跌，下滑1.07%。

近期，乙二醇、PTA等聚酯產業鏈產品價格受到短線油價波動影響，同時也受到裝置檢修、新裝置投產、終端需求等基本面因素驅動。盡管近幾周乙二醇庫存仍在大幅去化，但隨著衛星石化即將量產消息落地，且海外進口開始恢復，市場對去庫周期將走到尾聲預期愈發強烈。

供應端看，隨著乙二醇各工藝流程現金流修復，乙二醇國內產量從3月開始顯著回升，目前乙二醇國內總開工已上升至73%附近，同時2季度新產能供應增量大幅上升，超300萬噸新產能將從4月開始逐步投放，預計國內供應大幅走高。進口方面，前期受海外裝置檢修影響國內進口量減少，2-4月進口量環比大幅下降，隨著海外裝置恢復供應，預計從5月下旬開始進口量逐步回升，因此2季度供應端整體壓力偏高。

目前需求端聚酯負荷保持高位，但短纖產銷表現十分低迷，且聚酯庫存整體偏高，依舊受到終端限制；終端織造開工保持穩定，但訂單主要以國內為主，新訂單增量有限，海外訂單表現仍偏弱，需求恢復仍需要時間。

短纖此前價格大幅下跌，現金流壓縮至200元/噸附近，下游貿易商及紗廠低位集中補倉，短纖期貨大幅反彈。然而目前訂單仍未明顯好轉，部分紗廠補貨謹慎。當然不管是PTA還是乙二醇和短纖，工廠生產利潤都將有所回升，但利潤回升并不一定意味著絕對價格走強，特別是原油后市仍有較大不確定性下。