【本月特點】國內外棉價繼續上漲

【后期走勢】國內市場，節后下游生產有序恢復，皮棉銷售持續活躍，紡織行業傳統旺季即將來臨，預計短期國內棉價仍將延續漲勢。國際市場，全球疫情確診人數總量增速放緩，市場對經濟復蘇預期不斷升溫，預計短期國際棉價將繼續上行，但國際金融市場動蕩加劇和價格過快追漲帶來的回調風險仍存在。

【詳情】

(一)國內棉價繼續走高。本月下游紡織企業訂單充足，原料采購積極，國內棉價開啟快速上行通道。今年紡織企業節后開工普遍較早，積極補庫趕制節前訂單，部分企業訂單排到5月以后，同時滌綸短纖、粘膠短纖、錦綸等替代原料價格整體上漲，對棉價走高起到推動作用。2月國內3128B級棉花月均價每噸15826元，環比漲3.6%，同比漲17.9%。鄭棉期貨主力合約(CF105)月結算價每噸15885元，環比漲4.5%，同比漲22.3%。

(二)國際棉價持續攀升。本月在全球新冠疫苗接種加速、美國通過1.9萬億美元疫情經濟刺激計劃、美國農業部(USDA)環比調增全球棉花消費量和貿易量等因素推動下，國際棉價持續攀升。2月CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅92.76美分，環比漲6.3%，同比漲21.1%。

(三)內外棉價差縮小。CotlookA指數(相當于國內3128B級棉花)折合人民幣每噸13259元，比中國棉花價格指數(CCIndex)3128B級每噸低2567元，價差比上月縮小138元。進口棉價格指數(FCIndex)M級(相當于國內3128B級棉花)月均價每磅94.07美分，1%關稅下折到岸稅后價每噸15003元，比國內價格低823元，價差比上月縮小192元；滑準稅下折到岸稅后價每噸15338元，比國內價格低488元，價差比上月擴大5元。

(四)紗、布產銷率同比上升，紗線價格上漲。紡織企業訂單充足，開機率提高，紗、布產銷率上升，紗線價格繼續上漲。據《中國棉花工業庫存報告》數據，2021年2月被調查企業開機率為91.8%，環比提高2.3個百分點，同比提高5.9個百分點，較近3年均值提高2.8個百分點；企業紗產銷率95.4%，環比升0.5個百分點，同比升22.5個百分點，較近3年均值高7.6個百分點；布產銷率82.1%，環比降0.6個百分點，同比升17.7個百分點。2月主要代表品種32支純棉普梳紗線均價每噸24424元，環比漲3.1%，同比漲19.3%。

(五)ICAC調減全球棉花產量、消費量和貿易量。2月國際棉花咨詢委員會(ICAC)預測，2020/21年度全球棉花產量2410萬噸，較上月調減30萬噸，消費量2400萬噸，較上月調減25萬噸，貿易量933萬噸，較上月調減5萬噸，全球棉花期末庫存調增至2118萬噸，全球除中國以外地區的庫存消費比77%。

(六)預計短期內國內外棉價仍將保持偏強走勢。國內市場：節后下游生產有序恢復，皮棉銷售持續活躍，據國家棉花市場監測系統數據，截至2月26日全國新棉銷售率為70.8%，同比提高20.1個百分點，較過去4年均值提高15.5個百分點。3-4月將迎來紡織行業傳統旺季，市場普遍對后市行情持樂觀態度，預計短期國內棉價仍將延續漲勢，需繼續關注下游紡織企業新訂單情況。國際市場：全球疫情確診人數總量增速放緩，經濟復蘇預期不斷升溫。在第97屆農業展望論壇中，USDA預計2021/22年度全球棉花總產量2602萬噸，較本年度增加4.7%，消費量2656萬噸，較本年度增加4.1%，貿易量956萬噸，與本年度基本持平，期末庫存2029萬噸，較本年度下降近3%，庫存消費比將下降6.4USDA對下一年度全球棉花市場產不足需的預測進一步支撐國際市場對棉價的看漲預期。預計短期內國際棉價漲勢仍將延續，但國際金融市場動蕩加劇和價格過快追漲帶來的回調風險加大。