昨棉花系期貨弱勢下行，截至收盤，棉花期貨跌停，報12965元/噸；棉紗期貨跌2.97%，報21095元/噸。分析人士指出，目前棉花內外基本面均偏弱，但國內期貨倉單持續流出支撐棉價，棉價或延續低位振蕩。

內外基本面存憂

5月以來，宏觀環境擾動令國內許多資產行情波動加劇。棉花期貨就是其一。業內人士指出，宏觀預期近期頻繁變化，棉花受影響較多，價格也出現大幅波動，自4月中旬以來，棉花主力1909合約已累計跌去3000多點。

從外盤看，中信期貨農產品研究小組認為，目前預期新年度美棉期末庫存將出現增加，美棉主力合約跌破70美分后跌勢暫緩。印度國內棉價振蕩運行，該國氣象機構預計本年季風降水接近正常水平。

從國內看，上述研究小組指出，儲備棉輪出持續進行，第四周成交率下降，第五周底價或上調約50元/噸。中國增發進口配額及儲備棉輪出安排，年度內國內棉花供應充裕。

從棉花現貨看，上周棉花現貨價格指數跌幅收窄，紗線價格補跌；鄭棉注冊倉單性價比提升，持續流出。

方正中期期貨分析師霍雅文表示，全球經濟增長乏力，后期全球消費都將面臨一定的增長困難，國內棉花下游紡織服裝具體消費量勢必有所減少。國內外棉花進入2019/220年度播種期，天氣炒作窗口打開，后期重點關注棉花生長情況，前期炒作對行情影響或有限。整體上國內棉花仍供過于求，預期6月鄭棉將繼續低位振蕩。

偏弱運行格局不改

“長期看，對新年度全球棉花增產預期較強烈，消費端則存在不確定性，棉市向上難有趨勢性行情。短期內，國內期貨倉單持續流出，鄭棉底部存在支撐。關注儲備棉競拍及新棉生長情況。”中信期貨研究稱。

展望后市，一德期貨分析師彭瑤表示，供應方面，印度有望繼續維持高補貼政策，價格高位，但進口紗銷售利潤轉差，美國取消對印度普惠制待遇利空印度消費(印度紡織品服裝出口美國占美國紡織品服裝進口的7-8%)。國內現貨點價資源減少，上周標準級銷售底價13825元/噸(+78)，從調研看目前疆棉生長較好。需求方面，全球棉花消費預期預計在宏觀擾動下走弱，內外棉價差繼續收縮；國內下游訂單同比偏少，棉紗、棉布成品庫存繼續增加，短期國內紗價仍有下跌空間。

彭瑤認為，下游消費7月前預計短期仍將轉差，內外棉低位，關注美棉中南部種植進度，預計鄭棉短期震蕩偏弱運行，關注01合約13700元/噸一線支撐。

值得注意的是，A股部分棉花相關個股在種業概念走強中大受提振，從而帶動棉花指數上漲1.57%。從個股來看，新農開發、敦煌種業漲停，亞盛集團漲3.13%，新賽股份漲2.49%，顯然板塊并未受到棉花期貨大跌影響。