據美國農業部統計，截至5月9日2018/19年度美國陸地棉累計簽約出口322.98噸，較去年同期減少12%，但完成本年度預測的104%(已處超賣狀態，出口商、貿易商計劃用2017/18年度陳棉、2018/19年度低品質低指標棉花代替交貨)。

在中國自2018年7月6日起對進口美棉加征25%關稅、巴西和印度棉強力爭奪全球棉花供應市場份額、2018/19年度美棉品質、可紡性整體下滑等等不利情況下，美棉簽約出口仍提前實現USDA目標并超賣實屬不易。

一方面2018年12月以來隨ICE期棉寬幅振蕩走低、中國買家違約持續增長，美棉出口商、國際棉商不斷下調美棉基差，導致EMOT/MOT、ME等品種美棉現貨報價向S-6印度棉、SM巴西棉、SM烏棉、SM西非棉貼近甚至低2-3美分/磅，美棉競爭力大幅提升，非中國市場采購較少；另一方面2018/19年度印度棉不僅減產大，且高品質棉花缺口突出，因此印度、越南、孟加拉國等國紗廠“棄印選美”現象較明顯。近日印度棉花協會預測，由于紡織廠優質原料供應不足、印度國內棉價居高不下，因此2018/19年度(2018年10月至2019年9月)印度進口棉花可能會增長80%，美棉、巴西棉、澳棉等中高品質機采棉將占據主體。

與印度、越南、土耳其等國紗廠繼續發力簽約2018/19年度形成鮮明對比的是，近幾個月以來中國買家對2018/19、2019/20年度美棉采購熱情明顯降溫(CFTC統計，截至目前2019/20年度ICE期棉合約上共7萬張ON-CAll點價單)，港口保稅美棉雖CNF報價很有吸引力，但詢價、出貨仍非常困難。

一是中美貿易談判波瀾再起，6-7月美棉進入中國希望基本破滅。隨中美再次相互加征關稅，貿易戰升級，磋商雖未實質破裂，但1-2個月內達成共識并簽署協議可能性大減，因此新年度前中方對進口美棉減征或下調關稅無望；

二是6月以后澳棉、巴西棉將陸續上市，對美棉替代性增強。據調查，截至5月中旬前澳大利亞新南威爾士州南部棉花收獲持續進行，目前已完成過半；新南威爾士州北部和昆士蘭州天氣晴好，大部分收獲已結束。預計6-7月新棉將陸續上市并銷售、運輸，部分國際棉商、進口企業已報價預售；巴西棉花生產商協會(ABRAPA)表示，2018/19年度棉花種植面積較去年提高23%，大部分貿易商已鳴鑼開售9-10月船期巴西棉；

三是隨鄭棉2個跌停板，國內2018/19年度皮棉、儲備棉成交價均下調超過1000元/噸，貿易商點價資源受到用棉企業、中間商青睞。據中國棉花協會棉花物流分會統計，截止4月底全國棉花周轉庫存344.15萬噸，同比增長96.16萬噸；其中新疆區內43家倉庫商品棉周轉庫存276.54萬噸，同比增加87.19萬噸，表明國內棉花供給充足。